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Heliad Equity Partners kaufen
27.07.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Heliad Equity Partners-Aktie (ISIN DE000A0L1NN5 / WKN A0L1NN) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Beteiligungsgesellschaft Heliad habe eine Meldung über Entwicklungen ihrer Beteiligungen veröffentlicht. Im Q4/08 sei Heliad bei der börsennotierten DEAG eingestiegen und habe seitdem ihren Anteil auf 20,99% ausgebaut. DEAG sei Anbieter von Live Entertainment in Deutschland, Großbritannien und der Schweiz. Das Veranstaltungsportfolio umfasse Rock/Pop, Schlager/Volksmusik und Klassik. Im Segment Klassikveranstaltungen sei DEAG europäischer Marktführer.
Der Newsflow bei DEAG sei zuletzt positiv gewesen. Anfang Juli habe Sony Music Entertainment den Erwerb von 49% des Klassikgeschäfts der DEAG bekannt gegeben. DEAG und Sony wollten künftig das Künstlerportfolio ausbauen und in weitere europäische Länder expandieren.
Insbesondere durch den positiven Newsflow gestützt von der operativen Entwicklung (Turnaround in 2009 erwartet) habe sich die DEAG-Aktie in den letzten Monaten stark entwickelt. Unter der Annahme, dass Heliad die Aktien zu einem Preis von durchschnittlichen EUR 0,65 je Aktie erworben habe (EUR 3,4 Mio.) sei der Wert bereits um ca. EUR 1,8 Mio. gestiegen.
Bei den übrigen Beteiligungen sei insbesondere unicorn (Anteil 24,5%) hervorzuheben. Der Geld- und Wertdienstleister profitiere besonders von der Branchenkonsolidierung. Vor allem durch Neukundengewinnung rechne das Unternehmen mit einem deutlichen Umsatzanstieg um 16% auf EUR 58 Mio. in 2009.
Im April 2009 seien erstmals Probleme bei Vanguard bekannt geworden. Es würden Ermittlungen gegen den ehemaligen Vanguard Vorstandsvorsitzenden wegen des Verdachts auf Bilanzmanipulation laufen. Aufgrund des erwarteten Verlusts des Grundkapitals werde Heliad voraussichtlich EUR 3,5 Mio. (NAV bisher EUR 4,7 Mio.) zum 1. Halbjahr abschreiben.
Die in Q2 erwartete Abschreibung auf die Vanguard-Beteiligung sei insbesondere vom Kursanstieg bei den börsennotierten Beteiligungen überkompensiert worden. Demzufolge habe sich der vorläufig berichtete NAV auf EUR 9,29 je Aktie (Q1 EUR 8,94 je Aktie) verbessert.
Auch nach dem deutlichen Kursanstieg habe die Aktie immer noch leicht unter dem Nettocashwert von EUR 4,14 je Aktie (Stand Q1/09) notiert, wobei das Beteiligungsportfolio mit Null bewertet werde. Damit sei die Aktie klar unterbewertet.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die Heliad Equity Partners-Aktie. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 8. (Analyse vom 27.07.2009) (27.07.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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