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TAG Tegernsee halten
15.06.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von TAG Tegernsee (ISIN DE0008303504 / WKN 830350) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Etwas überraschend sei am Freitag mitgeteilt worden, dass Herr Ibel (CEO der TAG Tegernsee Immobilien AG) Ende des Monats gehen werde. Nach Erachten der Analysten sei es wahrscheinlich, das der Abgang von Herrn Ibel stark vom Aktionärskreis vorangetrieben worden sei. Als Nachfolger stehe Herrn Elgeti bereits fest. Er sei seit Oktober 2008 im Aufsichtsrat der Gesellschaft und vorher als Analyst in Großbritannien, unter anderem für ABN Amro und Commerzbank Securities, tätig gewesen. Gemäß des Telefonates mit Herr Elgeti sollten folgende Punkte aufgegriffen werden: Die Verbesserung der operative Stärke des Unternehmens, der Stopp des Verkaufsprogramms für Immobilien und die Optimierung der Bankverbindungen.
Die operative Entwicklung solle verbessert werden. Besonders Berlin werde als große Baustelle des Unternehmens gesehen. Im Portfolio solle der Leerstand gesenkt werden. Zusammen mit der Optimierung von Investitionen in das Bestandsimmobilienportfolio werde der Cash-flows aus den Bestandsobjekten positiv beeinflusst. Der Bestand der Immobilien sei gut, der Ertrag daraus sei momentan aber zu gering. Operativ sollten sich erste operative Erfolge im dritten Quartal einstellen und ab dem vierten Quartal in der Gewinn- und Verlustrechung sichtbar werden.
Das Verkaufsprogramm solle gestoppt werden. Anders als bisher sollten die "Problem-Immobilien" nicht verkauft werden, sondern wolle man dort vermehrt selbst anpacken, um Extraerträge zu generieren. Bankverbindlichkeiten sollten optimiert werden. Laut Gesellschaftsangaben gebe es einen Teil des Portfolios, der gar nicht durch Kredite belastet sei, bei anderen seien die Kreditvereinbarungen zu restriktiv. Hier wolle der neue Vorstandsvorsitzende eingreifen, die Finanzierung optimieren und die Zinskosten senken. Erster positiver News-flow sollte nach Erachten der Analysten in ca. 6 Monaten zu vermelden sein.
Ihres Erachtens nach werde diese Strategie der Bewältigung der eigenen Probleme der erste Schritt sein, um das Unternehmen mittelfristig weiter wachsen zu lassen.
Insgesamt habe der neue CEO einen motivierten und fachmännischen Eindruck gemacht. Ob und in welcher Geschwindigkeit die Probleme der Gesellschaft gelöst werden könnten, bleibe abzuwarten. Es sei vorstellbar, dass, wie bei anderen Gesellschaften, durch den Wechsel des CEO die ein oder andere schlechte Nachricht aus der Versenkung geholt werde und an den Markt komme. Somit sähen die Analysten eine Heraufstufung als verfrüht an. Aktuell sähen sie zudem noch keinen Grund ihre Gewinnschätzungen anzupassen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von TAG Tegernsee unverändert mit "halten" ein. Das Kursziel werde bei 2,00 EUR belassen. (Analyse vom 15.06.2009) (15.06.2009/ac/a/nw)
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