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GESCO attraktive Depotbeimischung
29.05.2009
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Cosmin Filker und Philipp Leipold, halten die GESCO-Aktie (ISIN DE0005875900 / WKN 587590) für eine attraktive Depotbeimischung.
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2008/2009 zum 31.03.2009 habe sich die GESCO AG von der allgemeinen Konjunkturdynamik loslösen und wie bereits in den Vorjahren einen Anstieg des operativen Geschäftes vorweisen können. Insgesamt hätten die Umsatzerlöse auf 293,19 Mio. Euro gesteigert werden können, nachdem im Vergleichszeitraum des Vorjahres noch 251,07 Mio. Euro erzielt worden seien. Gleichzeitig entspreche dies einem Anstieg in Höhe von 16,8%.
Ähnlich dynamisch hätten sich auch die Ergebniskennzahlen der Gesellschaft entwickelt. Demnach habe das Unternehmen ein EBITDA in Höhe von 40,34 Mio. Euro erzielt und damit den Vorjahreswert um fast 18,0% anheben können (9 Mon. 07/08: 34,21 Mio. Euro). Für diese Entwicklung seien die zum Großteil stabilen Kostenrelationen verantwortlich, die fast unveränderte Kostenquoten nach sich gezogen hätten. Unterm Strich habe die GESCO AG einen Periodenüberschuss von 18,35 Mio. Euro oder 6,08 Euro je Aktie erwirtschaftet. Damit habe der Vorjahreswert von 13,81 Mio. Euro oder 4,57 Euro je Aktie um etwa ein Drittel angehoben werden können.
Das Geschäftsmodell der GESCO AG strebe laut eigenen Unternehmensangaben ein Wachstum aus zwei Quellen an: aus dem bestehenden Portfolio sowie aus der Ausweitung des bestehenden Portfolios. In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2008/2009 habe die Gesellschaft primär das Umsatzwachstum aus dem bestehenden Portfolio erzielen können. Da die Branchenspezifikation der Beteiligungsgesellschaften der GESCO AG zum Großteil zyklischen Industriezweigen zuzuordnen sei, sollte aufgrund der wirtschaftlich schwierigen Situation im kommenden Geschäftsjahr kein weiteres organisches Wachstum erzielbar sein, sondern die Analysten würden einen Rückgang erwarten.
Für die künftige Entwicklung prüfe die GESCO AG derzeit einige Unternehmen im Hinblick auf konkrete Übernahmen, um somit die Möglichkeit eines anorganischen Wachstums wahrzunehmen. Mit der zum 23. April 2009 bekannt gegebenen Übernahme der Georg Kessel AG, habe die GESCO AG die Strategie eines anorganischen Wachstums nochmals unterstrichen.
Auf Grundlage ihrer DCF-Bewertung hätten die Analysten einen fairen Wert auf Basis Ende 2009 von 51,29 Euro je Aktie (auch Kursziel, alt: 70,69 Euro) errechnet.
Damit bescheinigen die Analysten der GBC AG den derzeitigen Kursniveaus ein deutliches Aufwärtspotenzial und sehen die GESCO-Aktie für mittel- bis langfristig orientierte Investoren als eine attraktive Depotbeimischung. (Analyse vom 29.05.2009, GBC Best of SDAX I.2009) (29.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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