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EnBW "hold"
19.05.2009
Société Générale
Paris (aktiencheck.de AG) - John Honore, Analyst der Société Générale, bewertet den Anteilschein von Energie Baden-Württemberg (EnBW) (ISIN DE0005220008 / WKN 522000) im Rahmen einer Ersteinschätzung mit "hold".
EnBW habe am 13. Mai zwei Akquisitionen angekündigt. Das Unternehmen wolle 26% an EWE für 2 Mrd. EUR sowie eine Beteiligung von 48% an VNG (Wert gemäß Société Générale-Schätzung: 1,3 Mrd. EUR) übernehmen. Während EnBW mit EWE eine Beteiligung an einem der größten verbleibenden, unabhängigen Versorgungsunternehmen übernehmen würde, könnte das Unternehmen den Anteil an VNG konsolidieren und somit die eigene Position im deutschen Erdgasgeschäft steigern.
Dank dieser Akquisitionen dürfte der Jahresumsatz von EnBW um 28% steigen, während beim EBITDA und EBIT ein positiver Effekt von rund 13% zu erwarten sei. Den Berechnungen der Société Générale-Analysten zufolge würde die Fremdkapitalquote des Unternehmens auf 95% ansteigen, was man für akzeptabel halte. Die EPS-Prognose für die Jahre 2009 und 2010 liege bei 3,60 EUR und 3,52 EUR, woraus sich ein KGV von 10,0 und 10,2 ermitteln lasse. Das Kursziel der EnBW-Aktie sehe man bei 38,00 EUR.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten der Société Générale für das Wertpapier von EnBW "hold". (Analyse vom 19.05.09) (19.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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