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S.A.G. Solarstrom kaufen
19.05.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von S.A.G. Solarstrom (ISIN DE0007021008 / WKN 702100) weiterhin mit "kaufen" ein.
Aufgrund des harten Winters in Deutschland, der kaum Installationen von Solaranlagen erlaubt habe, sei der Umsatz im 1. Quartal 2009 mit 9,7 Mio. EUR schwach ausgefallen. Trotz einer höheren Fixkostenbasis habe das EBIT mit EUR -0,3 Mio. deutlich über der Erwartung (SESe: EUR -1,4 Mio.) gelegen. Wesentlicher Grund dafür seien geringere Materialkosten gewesen. Einmal mehr zeige sich die Vorteilhaftigkeit der flexiblen Rahmenverträge mit Modulproduzenten.
Auf Segmentebene hätten insbesondere der Partnervertrieb (EBIT EUR -0,1 Mio. vs. SESe EUR -0,5 Mio.) und Anlagenbetrieb & Services (EBIT EUR 0,2 Mio. vs. SESe -0,2 Mio.) die Erwartung übertroffen.
Das Working Capital Management bleibe sehr effizient: Das Working Capital habe lediglich EUR 1,3 Mio. betragen.
Der operative Cash Flow habe sich auf EUR -1,7 Mio. belaufen, eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahreswert von EUR -8,7 Mio. Die Tilgung von Finanzverbindlichkeiten in Höhe von netto EUR 1,0 Mio. habe zu einer Reduzierung der liquiden Mittel auf EUR 1,5 Mio. geführt.
Das Vorantreiben von Solarprojekten in mehreren europäischen Ländern sollte bereits im zweiten Quartal zu einer Belebung und im zweiten Halbjahr zu einer deutlichen Umsatzsteigerung führen. Allerdings könnten Verzögerungen bei den Finanzierungszusagen der Banken zu Umsatzverschiebungen führen.
Das Rating der Analysten von SES Research für die S.A.G. Solarstrom-Aktie bleibt "kaufen". Die Schätzungen und das Kursziel von EUR 2,90 würden beibehalten. (Analyse vom 19.05.2009)
(19.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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