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4SC kaufen
19.05.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von SES Research, bewertet die 4SC-Aktie (ISIN DE0005753818 / WKN 575381) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".
4SC AG habe am 15.05. Zahlen für Q1 2009 vorgelegt und um 11:00 Uhr eine Telefonkonferenz abgehalten. Aufgrund der Verlagerung der Forschungskapazität vom ehemaligen Segment Collaborative Business hin zur Entwicklung eigener Pipelineprojekte habe der Umsatz mit EUR 0,5 Mio. auf einem niedrigeren Niveau als im Vorjahr gelegen, jedoch marginal über den Erwartungen.
Das EBIT betrage EUR -3,9 Mio. und sei damit deutlich niedriger als im Vorjahr, was vor allem auf eine Erhöhung der F&E-Kosten für die Entwicklung der eigenen Pipeline-Wirkstoffe sowie die von Nycomed erworbenen Projekte zurückzuführen sei. Der Cash Burn habe in Q1/09 bei EUR 4,4 Mio. gelegen, sei jedoch durch die Tilgung eines Kredits (EUR 0.9 Mio.) beeinflusst worden, so dass die normalisierte Cash-Burn-Rate bei ca. EUR 3,5 Mio. pro Quartal liegen sollte.
Positiver Newsflow stehe an: In der Telefonkonferenz habe das Unternehmen einen detaillierten Ausblick auf die weitere Entwicklung der Pipelineprojekte gegeben. Neben den bereits angekündigten Entwicklungsschritten von 4SC-101 (Phase IIb in RA, Phase IIa in Chron’s) und 4SC-201 (Phase II in HCC), deren erste Behandlungszyklen in Q3 beginnen sollten, sei in diesem Jahr noch mit dem Eintritt von zwei weiteren Projekten (4SC-203, 4SC-205) in die klinische Phase I zu rechnen. Folglich sollte sich das Risikoprofil der Pipeline verringern und zu einer Erhöhung des Unternehmenswerts führen.
Ferner habe das Unternehmen in der Telefonkonferenz eine neuartige Wirksamkeit des am weitesten fortgeschrittenen Präparats 4SC-101 hervorgehoben. Neben der bekannten Unterdrückung des Enzyms DHODH habe das Präparat kürzlich bei Tierversuchen eine hohe Wirksamkeit bei der spezifischen Modulation der immunologischen Abwehrreaktion im Zusammenhang mit dem Zytokin IL-17 gezeigt. Sollte sich diese Wirksamkeit auch bei Menschen als konsistent erweisen, würde sich damit ein völlig neuer und zusätzlicher Wirkungsmechanismus ergeben, der die Attraktivität dieses Präparats beträchtlich erhöhe. 4SC beabsichtige daher, im Verlauf der weiteren klinischen Entwicklung von 4SC-101 die Regulierung von IL-17 als Biomarker zu verifizieren.
Vor diesem Hintergrund wird die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die 4SC-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von EUR 6 bestätigt - ein Aufwärtspotenzial von 100% zum aktuellen Aktienkursniveau. (Analyse vom 19.05.2009) (19.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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