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GFT Technologies kaufen
14.05.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, empfiehlt weiterhin, die Aktien von GFT Technologies (ISIN DE0005800601 / WKN 580060) zu kaufen.
GFT Technologies habe am 14.05.2009 Zahlen für das 1. Quartal (Q1) berichtet. Diese hätten deutlich über den Erwartungen gelegen. Trotz eines leicht rückläufigen Umsatzes habe GFT Technologies das Ergebnis gegenüber dem Vorjahresquartal deutlich gesteigert. Dies sei in erster Linie darauf zurückzuführen, dass die Kosten im kleinsten Segment Software deutlich reduziert worden seien. Somit sei in diesem im Aufbau befindlichen Geschäftsfeld das EBT um EUR 0,7 Mio. auf EUR -0,1 Mio. (SESe -0,5 Mio.) gesteigert worden.
Die Kernsegmente IT-Services und Resourcing seien weiterhin von der Wirtschaftskrise belastet. Allerdings seien die Ergebnisse weniger stark rückläufig als erwartet gewesen. Das EBT sei im Segment Services um EUR 0,2 Mio. auf EUR 0,8 Mio. (SESe EUR 0,0 Mio.) und im Segment Resourcing um EUR 0,2 Mio. auf EUR 0,6 Mio. (SESe EUR 0,4 Mio.) gesunken.
Der operative Cash Flow sei mit EUR -8,4 Mio. wie in jedem Q1 deutlich negativ, bewege sich aber im üblichen Rahmen. Ein Großkunde von GFT zahle im Dezember üblicherweise alle Rechnungen für das Q4 und verzichte somit auf übliche Zahlungsziele, um Budgets zu nutzen. Somit würden die Zahlungsströme aus dem Q1 in das Q4 vorgezogen.
Auf Basis des soliden Q1-Ergebnisses würden die Erwartungen für 2009 leicht angehoben. Die schwache Wirtschaftslage sollte das Ergebnis aber über das gesamte Jahr, insbesondere durch Preisdruck bei Serviceprojekten und eine allgemein verhaltene Nachfrage, belasten. Erst ab 2010 werde von einer deutlichen Belebung des Marktumfelds ausgegangen.
Auch nach dem deutlichen Kursanstieg der letzten Wochen sei GFT Technologies noch unterbewertet. Das optisch hohe KGV werde durch die aktuelle Nettofinanzposition von EUR 26 Mio. relativiert. Das EV/EBIT von 4 für 2010 verdeutliche dies. Auf Basis eines DCF Modells sowie des FCFY 2009 und 2010 werde das Kursziel von EUR 3,00 auf EUR 3,50 angehoben.
Die Analysten von SES Research bewerten die GFT Technologies unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 14.05.2009) (14.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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