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ESCADA verkaufen
24.04.2009
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von ESCADA (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) von zuvor "halten" auf jetzt "verkaufen".
Die Konzernleitung habe einen Weg zur finanziellen Restrukturierung des Konzerns beschlossen.
So wolle das Management auf der am 28. April stattfindenden Hauptversammlung eine vereinfachte Kapitalherabsetzung von zuvor 107,02 Millionen Euro auf 58,11 Millionen Euro durch die Reduzierung des Anteils am Grundkapital je Aktie von zuvor 5,12 Euro auf 2,78 Euro beschließen lassen. Im Anschluss daran solle eine Barkapitalerhöhung im Umfang von 30 Millionen Euro unter Wahrung des Bezugsrechts der Aktionäre durchgeführt werden. Gleichzeitig sollten die Gläubiger einer bis April 2012 laufenden 200 Millionen Euro-Anleihe im Zuge eines öffentlichen Umtauschangebotes für eine neue Anleihe auf die Rückzahlung eines signifikanten Teils der Anleihe verzichten. Des Weiteren stehe der Konzern nach eigenen Angaben in fortgeschrittenen Verhandlungen mit den finanzierenden Banken. Das Ziel sei hier die weitere Absicherung der Konzernfinanzierung durch die Aufrechterhaltung bestehender und die Bereitstellung neuer Kreditlinien.
Die Herz-Brüder, die zusammen mit anderen Aktionären 24,9% der Geschäftsanteile an ESCADA halten würden, hätten sich bereit erklärt, bei der geplanten Kapitalerhöhung einen Anteil von 20 Millionen Euro zu übernehmen, sofern sie von der BaFin von der Abgabe eines Pflichtangebotes an die übrigen Aktionäre befreit würden und weitere Bedingungen erfüllt würden. Hierzu würden die geplante Restrukturierung der Anleihe und die Sicherstellung der Finanzierung durch die Banken zählen.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research hänge die finanzielle Überlebensfähigkeit des Konzerns derzeit vom Erfolg der angestrebten finanziellen Sanierung ab. So habe der Konzern für das laufende Geschäftsjahr eine Liquiditätslücke in Höhe von 30 Millionen Euro, die dringend gestopft werden müsse. Gleichzeitig könne aber der Erfolg der geplanten finanziellen Sanierung derzeit keinesfalls als sicher eingestuft werden. So erscheine es vor allem auch unsicher, ob die Banken dem Sanierungskonzept zustimmen würden.
Vor dem Hintergrund der prekären finanziellen Lage erscheine die Aktie von ESCADA beim gestrigen Schlusskurs von 3,06 Euro trotz der massiven Kursverluste der vergangenen Monate ambitioniert bewertet. So könne bei einem Investment in das Papier derzeit ein Totalverlust nicht ausgeschlossen werden.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktie von ESCADA von zuvor "halten" auf jetzt "verkaufen". (Analyse vom 24.04.2009)
(24.04.2009/ac/a/nw)
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