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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 26,25 € |
26,60 € |
-0,35 € |
-1,32 % |
20.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005419105 |
541910 |
- € |
- € |
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CANCOM kaufen
20.04.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105 / WKN 541910) weiterhin mit "kaufen" ein.
CANCOM habe die endgültigen Zahlen 2008 veröffentlicht, die den vorläufigen entsprochen hätten. Das Wachstum resultiere im Wesentlichen aus Akquisitionen (insbesondere Sysdat). Das organische Wachstum habe bei 0,8% gelegen. In der Bottom Line würden sich unterschiedliche Effekte überlagern: Zum einen habe CANCOM von der Bilanzierung des Online-Händlers Home of Hardware als Lucky Buy profitiert (Effekt: EUR 1,4 Mio.). Im Nettoergebnis, das im Vorjahr durch die Aktivierung latenter Steuern positiv beeinflusst gewesen sei und daher in der Vergleichbarkeit eingeschränkt sei, sei dieser Effekt durch Abschreibungen auf das UK-Geschäft in Höhe von EUR 1,5 Mio. (Discontinued Operations) ausgeglichen worden.
Der operative Cashflow sei gegenüber dem Vorjahr von EUR 5,2 Mio. auf EUR 12,8 Mio. gestiegen. Der Anstieg sei insbesondere auf ein gesunkenes Working Capital zurückzuführen - dazu beigetragen habe das Factoring von Forderungen (knapp EUR 6 Mio.). Damit habe das Working Capital Ende 2008 bei unter 4% gelegen (Vorjahr: 6,5%). Zu einer effizienteren Working Capital-Nutzung dürfte künftig auch das Consumer-Geschäft von Home of Hardware aufgrund der Lieferung gegen Vorkasse beitragen.
CANCOM habe Kurzarbeit für ca. 100 Mitarbeiter angemeldet. Ursächlich dafür seien u.a. Werksschließungen bei Audi und BMW infolge der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Dies deute darauf hin, dass die Zahlen für das erste Quartal schwach ausfallen dürften. Darüber hinaus seien die ersten beiden Quartale der noch nicht vollständig integrierten Gesellschaft Sysdat traditionell schwach. Zudem werde der im Dezember 2008 übernommene E-Commerce Anbieter Home of Hardware belastet. Diese bisher allein auf das Consumer Business ausgerichtete Gesellschaft werde derzeit auch auf das B2B-Geschäft ausgeweitet, zusätzlich werde das Produktportfolio der Gesellschaft bereinigt.
Das Kursziel auf Basis eines DCF-Modells sei auf EUR 2,80 gesenkt worden (zuvor: EUR 3,30). Der FCF-Yield führe zu einem Wert von EUR 4,00.
Die Analysten von SES Research bewerten die Aktie von CANCOM weiterhin mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 20.04.2009) (20.04.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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