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REALTECH kaufen
16.04.2009
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, stuft die REALTECH-Aktie (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) in seiner Ersteinschätzung mit "kaufen" ein.
Die REALTECH AG habe sich als eines der führenden Software- und Beratungshäusern im SAP-Umfeld mit einem breiten Produkt- und Leistungsspektrum erfolgreich in einem Zukunftsmarkt positioniert. Fundament dieser Wachstumsstrategie bilde die kontinuierliche Steigerung der Kundenprojekte, die nur mithilfe von hervorragend ausgebildeten Beratern zu bewältigen seien. Der Software- und Consultingbereich würden sich hierbei hervorragend ergänzen und dazu beitragen, dass sich zusätzliche Cross-Selling-Potenziale würden erzielen lassen.
Die Kundenstruktur der REALTECH AG zeichne sich durch einen hohen Branchenmix aus, sodass das Wachstum der Gesellschaft selbst in Schwächephasen nur geringfügig sinken dürfte. Mit der zunehmenden Komplexität der IT-Strukturen steige auch der Bedarf an Wissens- und Umsetzungsvermittlung. Da im Fokus der Gesellschaft vorrangig die Minimierung der administrativen Kosten und der Optimierung der vorhandenen IT-Infrastrukturen stünden, würden sich die Analysten gerade in Krisenzeiten einen weiteren Wachstumsschub versprechen.
Die REALTECH AG unterteile ihr operatives Geschäft traditionell in die zwei Segmente Consulting und Software. Sowohl der Consultingbereich als auch das klassische Produktgeschäft hätten im Jahr 2008 deutliche Umsatzsteigerungen verbuchen können. Zwar sei das operative Ergebnis absolut betrachtet gesteigert worden, allerdings habe die operative Marge hiervon nicht profitiert. So sei die operative Marge im Consultingbereich von 6,6% auf 5,9% und im Softwarebereich leicht von 17,99% auf 17,14% gesunken.
Die Analysten seien der Ansicht, dass die Nachfrage nach IT-Lösungen, die die Geschäftsprozesse transparenter machen und zu deutlichen Effizienzsteigerungen führen würden, weiter steigen werde. Weitere Potenziale würden sich darüber hinaus im Consultingbereich aus der zunehmenden Komplexität der IT Strukturen und Produkte und den damit verbundenen Beratungsbedarf ergeben. Im Softwarebereich möchte die Gesellschaft neue Kundengruppen durch neue marktkonforme Versionen ihrer Produkte in Zukunft ansprechen, so die Analysten von DR. KALLIWODA Research. Zudem rechne man auf mittel- bis langfristiger Sicht eine verstärkte regionale Positionierung des Unternehmens außerhalb Europas.
Die REALTECH AG habe am 26. März gute, über den Markterwartungen liegende Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2008 präsentieren können. Die Zahlen würden zeigen, dass das Software - und Beratungshaus auch in schwierigen Marktphasen den Absatz steigern könne. Der Umsatz habe sich im Geschäftsjahr 2008 in Summe auf 70,8 Mio. Euro belaufen und sei damit um 11,1% gesteigert worden. Zurückzuführen sei die positive Entwicklung sowohl auf den Consultingbereich als auch auf das gute Schlussquartal im Softwarebereich.
Um die REALTECH AG sei es recht ruhig geworden. Gegenwärtig notiere die REALTECH AG mit einem KGV von 6,5, einem sowohl unter ihren historischen als auch unterhalb der branchendurchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältniss. Unter Berücksichtigung der Dividendenrendite (8,47%) und des nachhaltigen Unternehmenswachstums sei die Aktie der REALTECH AG ein sehr attraktives Investment. Der sich aus dem DCF-Modell der Analysten abgeleitete faire Wert der Aktie belaufe sich auf 10,53 Euro.
Da die aus dem DCF-Modell hergeleitete Bewertung durch die Peergroup-Bewertung gestützt wird, starten die Analysten von DR. KALLIWODA Research die Coverage für die REALTECH-Aktie mit einem "kaufen"-Rating. (Analyse vom 16.04.2009) (16.04.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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