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| DE0005103006 |
510300 |
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ADVA kaufen
31.03.2009
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, empfiehlt, die Aktien von ADVA (ISIN DE0005103006 / WKN 510300) zu kaufen.
Die ADVA AG habe am 10.3.2009 die endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2008 bekannt gegeben. Das Unternehmen habe dabei mitgeteilt, dass der Umsatz in Summe sich von 251,5 Mio. auf 217,7 Mio. Euro reduziert habe und das Ergebnis durch Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte aus Unternehmenserwerben in Höhe von 10,4 Mio. Euro belastet worden sei und damit das Nettoergebnis in Summe erneut negativ ausfalle. Der operative Cashflow habe sich hingegen mit 23,3 Mio. Euro dank der Entlastungen auf Seiten des Working-Capitals erfreulicherweise nahezu auf Niveau des Vorjahres bewegt.
Auf dem Markt für Optical+Ethernet-Metro-Netzlösungen rechne die ADVA AG für das Jahr 2009 mit einem Marktwachstum von bis zu 5 Prozent und dementsprechend ein Marktvolumen von 2.763 Mio. USD. Außerdem werde erwartet, dass der für die Gesellschaft relevante Markt bis zum Jahr 2011 um durchschnittlich 13 Prozent wachsen werde. Das größte Wachstumspotenzial würden dabei Ethernet-Zugangslösungen für Netzbetreiber aufweisen. Aufgrund der derzeit angespannten gesamtwirtschaftlichen Lage und teils negativen Branchenmeldungen über das Ausgabeverhalten von Unternehmen und Netzbetreibern sei es sehr wahrscheinlich, dass das Marktwachstum im Jahr 2009 die langfristigen Aussichten unterschreiten werde.
Auf Grundlage dieser Entwicklungen beabsichtige ADVA sich auf die folgenden vier strategischen Ziele zu konzentrieren: 1) Profitables Wachstum durch Direktvertriebs- und Marketingaktivitäten mit Schwerpunkt auf Großkunden und Verbesserung der Vertriebspartnerschaften; 2) Ausbau der bestehenden Optical+Ethernet-Innovationsführerschaft; 3) Verbesserung der Qualität der betrieblichen Abläufe; 4) Konzentration auf das Anwerben, Binden, Motivieren, Weiterbilden und Fördern der Mitarbeiter, um ein hohes Leistungsniveau sicherzustellen.
Mit den gemeldeten Zahlen und dem aktualisierten Ausblick nehmen die Analysten von DR. KALLIWODA Research Korrekturen an ihrem Bewertungsmodell vor. Diese beträfen vor allem die Umsatzreihe, die sie aufgrund der allgemeinen Absatzschwäche senken würden. Sie würden für das laufende Geschäftsjahr aufgrund der verzögerten Investitionsbereitschaft mit einem kurzzeitigen weiteren Absinken der Umsatzerlöse und einer Erholung in 2010 rechnen. Darüber hinaus hätten die Analysten die Expansionserwartungen im Detailplanungszeitraum nach unten angepasst. Weitere Änderungen beträfen das operative Ergebnis, welches sie auf das von der Gesellschaft genannte Niveau angepasst hätten.
Auf Basis des DCF-Modells der Analysten errechne sich ein neues Kursziel von 1,60 Euro (alt: 1,80 Euro). Dies entspreche bei dem aktuellen Börsenkurs von 0,91 Euro einem Aufwärtspotenzial von 70,4 Prozent.
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research raten zum Kauf der ADVA-Aktie. (Analyse vom 31.03.2009) (31.03.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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