LUDWIG BECK kaufen

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24.03.2009
GBC AG

Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Sylvia Schulz und Felix Gode, empfehlen weiterhin, die Aktien von LUDWIG BECK (ISIN DE0005199905 / WKN 519990) zu kaufen.

Mit der im Mai 2008 vorgenommenen Neueröffnung der nunmehr aus 1.000 m² bestehenden Musikabteilung in der fünften Etage sei ein weiterer wichtiger Schritt in der Unternehmensgeschichte der LUDWIG BECK AG erreicht worden. Bereits kurz nach der Eröffnung sei in der auf Jazz, Klassik sowie Weltmusik spezialisierte Abteilung ein Umsatzplus in Höhe von 10% erzielt worden.

Des Weiteren habe LUDWIG BECK für die neue Musikabteilung im Rahmen der ECHO Klassik Verleihung den ECHO Sonderpreis verliehen bekommen, was unterstreiche, dass die Qualität der Musikabteilung über die Grenzen Münchens hinaus bei Musikliebhabern einen hervorragenden Ruf inne habe. Insgesamt sei der Umsatz der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2008 flächenbereinigt um 1,8% auf 102,6 Mio. EUR erhöht worden.

Neben der Musikabteilung hätten auch die weiteren neugestalteten Abteilungen einen wesentlichen Beitrag zu der erfreulichen Umsatzentwicklung geleistet. Im Gegensatz zu der hervorragenden Entwicklung der LUDWIG BECK AG habe der Textilhandel einen Umsatzrückgang in Höhe von 4% verzeichnet. Bei den Waren- und Kaufhäusern habe der Rückgang 1,9% betragen. Damit habe sich das Kaufhaus der Sinne deutlich entgegen dem allgemeinen Branchentrend entwickeln können.

Neben dem anhaltenden Erfolg des Kostenmanagements, welches sich u.a. in der Wareneinsatzquote und im Finanzergebnis widerspiegle, hätten auch die sonstigen betrieblichen Erträge - basierend auf höheren Mieteinnahmen aus den Shop-in-Shop - einen wesentlichen Beitrag zu dem hervorragenden Ergebnis geleistet. Hieraus habe ein erfreulicher Anstieg beim EBIT um 13,5% auf 8,1 Mio. EUR sowie beim Ergebnis vor Steuern (EBT) um 42,8% auf 4,5 Mio. EUR resultiert.

Aufgrund des schwierigen Umfeldes würden die Analysten bei der LUDWIG BECK von einem leichten Wachstum des Bruttoumsatzes in Höhe von 0,4% ausgehen. Der Nettoumsatz für 2009 belaufe sich nach ihren Schätzungen auf 86,6 Mio. EUR. Zu dem Wachstum sollten neben den regelmäßigen attraktiven Hausaktionen, wie der aktuellen M.A.C-Aktion in Verbindung mit der Marke "Hello Kitty" auch der im Stammhaus in 2008 neu eröffnete erste Lifestyle-Label Agent Provocateur Store in München beitragen.

Des Weiteren sollte auch die in diesem Jahr vorgenommene Erweiterung der Designerabteilung um 700 m² in der 3. Etage Kunden in das Kaufhaus der Sinne locken. Auch stimme die Analysten die anhaltende Aufwertung des Produktportfolios sowie die ausgewogene Abstimmung auf die Zielgruppen der LUDWIG BECK AG zuversichtlich, dass der Umsatz im Verhältnis zu der zur Verfügung stehenden Verkaufsfläche in den kommenden Jahren langsam weiter ansteigen werde.

Die auf der Bilanzpressekonferenz am 11.03.2009 in München bekanntgegebenen Zahlen für die ersten beiden Monate in 2009 würden zeigen, dass die Gesellschaft beim laufenden Geschäftsjahr erneut einen hervorragenden Start habe hinlegen können und sich entgegen dem Branchentrend entwickle. So sei der Umsatz - trotz der Tatsache, dass der Zeitraum im Vergleich zum Vorjahr zwei Verkaufstage weniger aufweise - per 29.02.2008 flächenunbereinigt um 0,8% und flächenbereinigt sogar um 1,7% gegenüber dem Vorjahreszeitraum gestiegen.

Laut dem TW-Testclub sei dagegen in der Textileinzelbranche der Umsatz sowohl im Januar 2009 mit -1% als auch im Februar mit -11% gegenüber den Vorjahreszeiträumen rückläufig gewesen. Dies unterstreiche die anhaltend positive Erwartungshaltung der Analysten, welche sich auch auf die Hauptzielgruppe der LUDWIG BECK, welche relativ konjunkturunabhängig Einkäufe tätige, stütze. Das Kaufhaus der Sinne sollte sich auch in diesem Jahr erneut besser als die Branche entwickeln.

Unter Berücksichtigung all dieser Faktoren hätten die Analysten mittels ihres DCF-Modells und auf der Basis ihrer Prognosen einen fairen Wert pro Aktie von 14,80 EUR (zuvor: 14,79 EUR) auf Basis 2009 ermittelt. Damit sei ihr fairer Wert trotz der neuen, aufgrund des schwierigen Umfeldes vorgenommenen konservativeren Schätzungen, auf gleichem Niveau geblieben. Dies entspreche auf aktuellem Kursniveau einem Potenzial von rund 60%.

Das Rating der Analysten der GBC AG für die Aktie von LUDWIG BECK lautet daher weiter "kaufen". (Analyse vom 24.03.2009) (24.03.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

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