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HanseYachts kaufen
12.03.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, bewertet die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8 / WKN A0KF6M) nach wie vor mit "kaufen".
Gestern Abend habe die HanseYachts AG schwache Q2 2008/09 Zahlen veröffentlicht. Feedback von der Telefonkonferenz mit Herrn Potthast, CFO: Der Umsatz sei um mehr als 70% auf EUR 9 Mio. in Q2 08/09 gefallen und habe somit erheblich unter den Erwartungen gelegen. Dies zeige, dass sich die schwierige Situation auf dem Markt für Segelyachten in den ersten drei Monaten des Kalenderjahres 2009 sogar noch verstärkt habe.
Trotz des erheblich höher als erwarteten Einbruchs der Umsatzzahlen, lasse der operative Verlust (EBIT) von EUR 4,7 Mio. (= niedrigerer Verlust als in Q1 08/09 trotz eines um 27% niedrigeren Umsatzbeitrags qoq) erste Zeichen erkennen, dass das Kostensenkungsprogramm des Unternehmens Früchte trage (Entlassung von Teilzeitkräften, Reduzierung der Gemeinkosten).
Das Gesamtjahr sei nicht veröffentlicht worden; die HanseYachts AG erwarte jedoch momentan keine Trendwende auf EBIT-Ebene in H2. Das Unternehmen gehe nun von einem Umsatzrückgang im Gesamtjahr von etwa 60% aus. Das SES Modell werde nach unten angepasst, um die anhaltend schwache Nachfrage für Luxussegel- und Motoryachten widerzuspiegeln. Das Modell berücksichtige nun einen EBIT-Verlust von etwa EUR 14 Mio. für das Gesamtjahr 08/09.
Die Visibilität des gesamten Marktes dürfte in den nächsten Quartalen getrübt bleiben. Die HanseYachts AG sei jedoch gut positioniert, um die aktuelle Marktsituation zu überstehen. Gründe hierfür seien a) ein breites, attraktives und neues Produktportfolio, b) eine solide Bilanz (FY09e: Eigenkapitalquote von etwa 70%, Nettoliquiditätsposition von EUR 5 Mio. zum Jahresende) und c) ein günstiger Investitionszyklus. Weitere Kostensenkungsmaßnahmen und Kapazitätsanpassungen in H2 08/09 dürften das Working Capital des Unternehmens positiv beeinflussen.
Obwohl der kurzfristige Newsflow und die fundamentalen Daten negativ bleiben dürften, wird die "kaufen"-Empfehlung für die Aktie von HanseYachts aufgrund der Bewertung (basierend auf dem DCF-Modell) mit einem angepassten Kursziel von EUR 7 (vorher EUR 10) von den Analysten von SES Research bekräftigt. (Analyse vom 12.03.2009) (12.03.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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