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MEDION halten
09.02.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) weiterhin mit "halten".
MEDION habe zum Wochenschluss erste vorläufige Zahlen für 2008 veröffentlicht. Auf der Umsatzseite habe die Gesellschaft ihre Guidance mit einem Umsatzplus am unteren Ende der Bandbreite von 3% bis 5% (Bankhaus Lampe: +2,5%) verfehlt. Die Gründe hierfür hätten vor allem in der Konsumzurückhaltung gelegen.
Erfreulich sei jedoch gewesen, dass die Gruppe auf der Ergebnisseite trotz der niedrigeren Umsatzbasis den erwarteten EBIT-Korridor von 2,0% bis 2,5% (Bankhaus Lampe: 2,0%) mit einer EBIT-Marge von 2,1% erreicht habe. Im Vergleich zum Vorjahr habe sich die Marge somit um 0,4 Prozentpunkte verbessert. Die Ergebnisverbesserung gegenüber dem Vorjahr sei im Wesentlichen auf das optimierte Produkt- und Dienstleistungsportfolio zurückzuführen gewesen.
MEDION gebe angesichts der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen keine Guidance für 2009, verweise aber auf das vorsichtige Orderverhalten der wesentlichen Kunden und erwarte somit im ersten Halbjahr 2009 einen Umsatzrückgang. Für die zweite Jahreshälfte erwarte der Konzern selber eine leichte Verbesserung der Wirtschaftsindikatoren und damit eine Stabilisierung des Umsatzniveaus.
Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Quartalsergebnis beachtet werden: Die Margenverbesserung in 2008 aufgrund der Bereinigung der Produktpalette, der Strukturmaßnahmen und der Ausweitung des Leistungsportfolios sei erreicht worden. Es sei ein schwieriges erstes Halbjahr 2009 zu erwarten. Wichtige Produktgruppen wie Navigationsgeräte etc. würden weiterem Preisdruck unterliegen.
Angesichts der aktuellen Konjunkturentwicklung und der Unsicherheiten über die Entwicklung des Konsums würden die Analysten in der ersten Jahreshälfte nicht die Chance sehen, dass die Gruppe mit den nächsten Geschäftszahlen positiv überraschen könne. Insofern würden sie glauben, dass es zum jetzigen Zeitpunkt noch verfrüht sei, die Aktie wieder auf die Kaufliste zu nehmen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen ihre Anlageeinschätzung "halten" für die MEDION-Aktie. Das Kursziel werde von 7,50 EUR auf 7,00 EUR gesenkt. (Analyse vom 09.02.2009) (09.02.2009/ac/a/nw)
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