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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,34 € |
7,26 € |
+0,080 € |
+1,10 % |
23.04/11:22 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien verkaufen
17.12.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, empfiehlt weiterhin, die Aktien von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) zu verkaufen.
Trotz der enttäuschenden Geschäftsentwicklung mit nur ca. 450 einzeln verkauften Wohnungen in 2008, habe PATRIZIA bisher noch keine Kostensenkungsmaßnahmen angekündigt. Vor dem Hintergrund, dass ohne außerordentliche Blockverkäufe ein negativer Cash Flow von EUR 5-10 Mio. pro Quartal anfalle, wäre ein umfangreiches Kostensenkungsprogramm nach Ansicht der Analysten zu begrüßen. Außerdem dürfte der begonnene Erweiterungsbau der Augsburger Firmenzentrale für EUR 15 Mio. (Fertigstellung 2010) nach Meinung der Analysten zu zusätzlichen Kostenbelastungen führen.
Da PATRIZIA im Vergleich zu Wettbewerbern deutlich höherwertigere Wohnungen halte (Miete EUR 7 je qm, Verkaufspreis EUR >2.000 je qm) sei eine Ausweitung der Leerstände wahrscheinlich. In der Rezession sei mit der Abwanderung von Mietern in günstigeren Wohnraum zu rechnen. Zudem dürften sich nach Ansicht der Analysten generell die Mietausfälle erhöhen.
Per 31.03.09 müssten Darlehen in Höhe von EUR 530 Mio. prolongiert werden. Aufgrund des schwierigen Umfelds für Finanzierungen wäre selbst eine Prolongation zu nur leicht schlechteren Konditionen nach Meinung der Analysten als Erfolg zu werten. Die Zinsbelastung dürfte nach Ansicht der Analysten deshalb hoch bleiben. In Anbetracht der ungeklärten Finanzierungssituation, die der dominierende Einflussfaktor auf den Kurs bleibe und der signifikanten Preisrisiken beim Immobilienbestand werde das Kursziel auf EUR 0,80 gesenkt (alt: 1,30). Die Wohnungsverkäufe dürften nach Ansicht der Analysten in Anbetracht der hohen Einstandspreise (Mietmultiplikator 18-20) weiter schwach bleiben und dadurch sei auf absehbare Zeit kein positives Ergebnis zu erwarten.
Die Analysten von SES Research empfehlen weiterhin, die Aktien von PATRIZIA Immobilien zu verkaufen. (Analyse vom 17.12.2008) (17.12.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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