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DIC Asset kaufen
10.12.2008
HSH Nordbank AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HSH Nordbank AG, Steffen Wollnik, rät in seiner Ersteinschätzung zum Kauf der DIC Asset-Aktie (ISIN DE0005098404 / WKN 509840).
Die DIC Asset AG sei ein auf deutsche Gewerbeimmobilien fokussiertes Unternehmen. Das Immobilienportfolio verteile sich auf 339 Objekte mit einer Gesamtnutzungsfläche von ca. 1,3 Mio. Quadratmeter. Der Marktwert des Portfolios belaufe sich auf etwa 2,4 Mrd. EUR. DIC Asset unterteile ihr Portfolio in drei Bereiche, dem Core-Portfolio (45%), dem Value-Added-Portfolio (44%) und den opportunistischen Co-Investments (11%). Die Finanzierung des Unternehmens sei langfristig abgesichert. Die Finanzschulden von 1,6 Mrd. EUR seien zu 86% langfristig zinsgesichert, nahezu 60% würden eine Laufzeit von mehr als fünf Jahren aufweisen.
Die DIC Asset AG habe in den ersten drei Quartalen die Mieteinnahmen aufgrund der Ausweitung des Portfolios um 57% auf 101 Mio. EUR gesteigert, die Auswirkungen der Finanzmarktkrise aber durch gesunkene Verkaufszahlen zu spüren bekommen. Der Gewinn aus dem Verkauf von Immobilien sei um 65% auf knapp 4,7 Mio. EUR gesunken.
Infolge der negativen Marktentwicklung rechnen die Analysten der HSH Nordbank AG mit sinkenden Mieteinnahmen. Der Wert des Portfolios werde ebenfalls zurückgehen. Sie würden einen Wertverlust von bis zu 10% prognostizieren. Die Aktivitäten der DIC Asset auf dem Investmentmarkt würden rar bleiben. Dies gelte sowohl für Käufe als auch für Verkäufe. Die Finanzierungskosten würden relativ leicht ansteigen.
Auf Basis der Prognosen zur GuV, Bilanz und Kapitalflussrechnung, die zum Teil sehr pessimistische Markterwartungen enthalten würden, hätten die Analysten mittels der Economic Value Added-Methode (EVA) einen fairen Wert von 12,00 EUR je Aktie ermittelt.
Aufgrund des derzeit sehr niedrigen Kurses empfehlen die Analysten der HSH Nordbank AG, die DIC Asset-Aktie zu kaufen. Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten liege bei 12,00 EUR. Das Anlagerisiko würden sie jedoch als hoch einschätzen. (Analyse vom 10.12.2008) (10.12.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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