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JENOPTIK halten
12.11.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die JENOPTIK-Aktie (ISIN DE0006229107 / WKN 622910) unverändert mit "halten" ein.
Die von JENOPTIK für das 3. Quartal berichteten operativen Kennziffern lägen leicht über den Prognosen. Das Nettoergebnis sei infolge von höheren Minority-Ergebnisanteilen etwas hinter der Erwartung zurückgeblieben. Das Vorjahresnettoergebnis sei negativ durch eine Abwertung der aktivierten latenten Steuern belastet worden.
Der sich bereits zum Ende des ersten Halbjahres abzeichnende Trend innerhalb der Sparten habe sich fortgesetzt: Das Segment Laser + Optics habe in Q3 abermals um rund 10% rückläufige Auftragseingänge verzeichnet. Auch die Umsatz- und Ergebnisbeiträge hätten sich wie erwartet rückläufig entwickelt. Wesentliche Treiber seien hier die Halbleiter- und Automotive-Industrie, auf die rund 50% der Segment-Erlöse entfallen würden.
Für die gute Geschäftsentwicklung im Segment Messtechnik seien neben der Integration von Etamic insbesondere Aufträge aus dem Bereich der Verkehrsüberwachung verantwortlich. Nachdem hier bis Anfang 2008 die Nachfrage auf einem sehr geringen Niveau gelegen habe, hätten neue Aufträge wie bereits in Q2 Umsatz und Auftragseingang positiv beeinflusst. Das Resultat sei ein mit EUR 3,0 Mio. deutlich positiver Ergebnisbeitrag, der in Q4 weiter gesteigert werden dürfte.
Im Segment Defense + Civil Systems profitiere JENOPTIK von den üblicherweise mehrjährig erteilten Aufträgen, was einen Auftragsbestand in Höhe von gut EUR 313 Mio. verdeutliche. Traditionell würden im laufenden 4. Quartal die höchsten Umsatz- und Ergebnisbeiträge generiert.
Den Ausblick habe JENOPTIK wie erwartet leicht reduziert und erwarte nun Erlöse von knapp EUR 550 Mio. (bisher mehr als EUR 550 Mio.) und ein EBIT am unteren Ende der Spanne (EUR 37 Mio. bis EUR 42 Mio.).
Der News-Flow sollte über die kommenden Quartale gemischt ausfallen mit einer positiven Entwicklung der Segmente Defense + Civil Systems sowie der Verkehrsüberwachung. Dieser stehe eine nachlassende Nachfrage insbesondere aus der Automobil- und der Halbleiterindustrie gegenüber.
Das Kursziel von EUR 4,50 und das Rating "halten" der Analysten von SES Research für die JENOPTIK-Aktie bleiben unverändert. (Analyse vom 12.11.2008) (12.11.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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