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SKW Stahl-Metallurgie kaufen
12.11.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, bewertet die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013 / WKN SKWM01) nach wie vor mit "kaufen".
SKW habe heute sehr gute Q3-2008-Zahlen berichtet. Die Umsätze in Q3 hätten sich aufgrund der Konsolidierung von ESM mehr als verdoppelt. Zusätzlicher Umsatztreiber sei die solide organische Performance in den Segmenten Fülldrähte und Pulver und Granulate (Expansion in Schwellenländer, steigender Marktanteil) gewesen. Das bereinigte EBITDA sei um das Dreifache aufgrund des höheren Umsatzes, einer niedrigeren Kostenbasis (unterproportionaler Anstieg der sonstigen betrieblichen Kosten) einhergehend mit positiven Wechselkurseffekten (EUR 1,3 Mio.) und einem Einmalgewinn von EUR 0,2 Mio. (Verkauf nicht mehr benötigter Ausstattungen bei ESM) gestiegen.
Vor dem Hintergrund des sehr guten Neunmonatsergebnisses, habe SKW sein Gesamtjahres-EBITDA-Ziel auf mindestens EUR 32 Mio. (von EUR 28 bis 30 Mio.) erhöht und das Umsatzziel von EUR 330 bis 350 Mio. bestätigt. Das SES-Modell für 2009 und 2010 werde nach unten angepasst, um den erwarteten Abschwung der globalen Wirtschaft widerzuspiegeln und antizipiere damit einen Rückgang des Volumens um etwa 15%.
Die Aktie sei in jeder Hinsicht günstig, da SKW-Aktien momentan mit mehr als 50% unter dem Buchwert gehandelt würden und mit einem KGV09 unter 4. Die Unsicherheiten in Bezug auf die ausstehende Entscheidung des Kartellamtes (maximales Risiko: EUR 5,50 pro Aktie) sei im Aktienkurs bereits eingepreist.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie. Das neue Kursziel sei basierend auf dem DCF-Modell EUR 30 (alt: EUR 47). (Analyse vom 12.11.2008) (12.11.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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