|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
REALTECH kaufen
11.11.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) unverändert mit "kaufen" ein.
REALTECH habe am 06.11.2008 solide Q3-Zahlen vorgelegt. Dennoch seien Umsatz und Ergebnis leicht hinter den Erwartungen zurückgeblieben.
Insbesondere das Segment Consulting habe im Q3 etwas an Wachstumsdynamik verloren, habe aber noch um 2% auf EUR 12,7 Mio. (9-Monate +10%) zulegen können. Das Segment Software habe im Q3 zwar um starke 13% auf EUR 4,0 Mio. zugelegt, habe damit aber ebenfalls deutlich unter dem 9-Monats-Wachstum von 22% gelegen.
Hierfür sollten zwei unterschiedliche Gründe verantwortlich sein: Zum einen sei das Wachstum seit dem Q3 2007 besonders dynamisch gewesen, sodass ab dem Q3 2008 Basiseffekte auftreten würden. Zum anderen würden erste Auswirkungen der konjunkturellen Abkühlung sichtbar. Der branchenweite Trend, dass Unternehmen zur Ergebnissicherung IT-Ausgaben verschieben würden, sollte im Q4 tendenziell anhalten und belaste die Visibilität auf das Geschäftsjahr 2009.
Aufgrund des Letzteren würden die Erwartungen für die folgenden Jahre reduziert. Für 2009 werde die Wachstumserwartung auf 3% gesenkt, was unter den noch gültigen Wachstumsprognosen der Wirtschaftsverbände für die Branchen IT-Services und Software (5 bis 6%) liege. Diese erscheinen vor dem Hintergrund der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung jedoch sehr ambitioniert, so die Analysten von SES Research. In den Erwartungen für REALTECH sei eine Halbierung des erwarteten Branchenwachstums antizipiert.
REALTECH sollte also keinesfalls Marktanteile verlieren. Als fokussierter Nischenanbieter im SAP-Umfeld und der IT-Optimierung sei das Unternehmen hervorragend positioniert und sollte sich weiterhin besser als der Branchendurchschnitt entwickeln.
Thematisch würden die jüngst gemeldeten Liquiditätsprobleme des Großaktionärs AvW den kurzfristigen Newsflow belasten. Ein denkbarer Verkauf der Anteile, eventuell nach erfolgter Ausschüttung der Sonderdividende im Dezember, könnte temporär negativ auf die Aktienkursentwicklung wirken. Das Ausmaß des Liquiditätsproblems sei nicht bekannt, allerdings habe AvW bereits andere Beteiligungen liquidiert.
Infolge der leicht gesenkten Erwartungen für die kurzfristige operative Entwicklung werde das auf einem DCF-Modell sowie dem FCFY 2009 basierende Kursziel auf EUR 15,50 (alt: EUR 17,50) reduziert. Das operative Geschäft werde mit EUR 11,50 bewertet. Hinzu komme die angekündigte Ausschüttung überschüssiger Liquidität in Höhe von EUR 3,99.
Das Rating der Analysten von SES Research für die REALTECH-Aktie lautet weiter "kaufen". (Analyse vom 11.11.2008) (11.11.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken