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comdirect bank akkumulieren
24.10.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate 2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Gesamterträge im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 5% auf 215,4 Millionen Euro steigern können. Der Zinsüberschuss habe sich dabei vor dem Hintergrund gestiegener Kundeneinlagen und des erhöhten Zinsniveaus für Geldmarktanlagen vor Risikovorsorge um 37% auf 124,2 Millionen Euro verbessert. Beim Provisionsüberschuss habe marktbedingt ein Rückgang um 16% auf 97 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Die Verwaltungsaufwendungen seien wegen höheren Aufwendungen für das Wachstumsprogramm comvalue um 14% auf 154,5 Millionen Euro gestiegen. Der Vorsteuergewinn sei im Vorjahresvergleich um 10 Millionen Euro auf 60,8 Millionen Euro gesunken. Beim Nachsteuergewinn habe allerdings nur ein ganz leichter Rückgang um 0,1 Millionen Euro auf 44,9 Millionen Euro hingenommen werden müssen.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research vor dem Hintergrund des schwierigen Börsenumfeldes gut ausgefallen. Als besonders positiv werte man es dabei, dass der Konzern das wichtigste comvalue-Ziel, die Kundenzahl auf 1,3 Millionen zu steigern, bereits fast erreicht habe. So sei die Kundenzahl seit Jahresbeginn um 28% auf 1.285.180 gestiegen. Dabei habe der Konzern vor allem von einem 84%-igen Anstieg bei den Tagesgeld PLUS-Konten profitiert.
Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiter mit einem Vorsteuergewinn von 70 Millionen Euro. Auf Basis der Neunmonatszahlen würden die Planvorgaben erreichbar erscheinen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 5,39 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 13 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man zwar in den kommenden Monaten wegen der wahrscheinlichen weiteren konjunkturellen Eintrübung mit einem schwierigen Börsenumfeld und damit auch erschwerten Geschäftsbedingungen für die Gesellschaft. Auf dem aktuellen Bewertungsniveau sehe man bei einem Investment in die Aktie aber dennoch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der comdirect bank zu akkumulieren. (Analyse vom 24.10.2008) (24.10.2008/ac/a/nw)
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