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HORNBACH HOLDING akkumulieren
01.10.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Vorzugsaktien der HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2008/2009 bekannt gegeben.
Demnach habe der Konzern in diesem Zeitraum den Nettoumsatz um 6,7% auf 1,526 Milliarden Euro steigern können. Beim größten Teilkonzern HORNBACH Baumarkt habe ebenfalls ein Umsatzwachstum um 6,7% auf 1,439 Milliarden Euro verzeichnet werden können. Beim EBITDA habe sich ein Zuwachs um 43% auf 176,8 Millionen Euro ergeben. Das EBIT sei um 64,6% auf 141,9 Millionen Euro verbessert worden. Der Nachsteuergewinn habe mit 95,7 Millionen Euro oder 9,76 Euro je Aktie um 55,9% über dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research sehr gut ausgefallen. Als sehr positiv werte man es vor allem, dass der Konzern bei HORNBACH Baumarkt in einem schwachen konjunkturellen Umfeld den flächenbereinigten Umsatz um 1,9% habe steigern können. Hier habe sich die Fokussierung auf hohe Qualität der Sortimente, professionelle Beratung und Dauertiefpreise positiv ausgewirkt. Gleichzeitig habe auch die Handelsspanne um 0,2 Prozentpunkte auf 36,6% erhöht werden können. Insgesamt habe sich der Konzern damit deutlich besser entwickelt als der Gesamtmarkt.
Für das Gesamtjahr 2008/2009 rechne die Konzernleitung mit einem Wachstum beim Nettoumsatz im mittleren einstelligen Prozentbereich und einer deutlich überproportionalen Verbesserung des EBIT. Auf Basis der Halbjahreszahlen würden die Planvorgaben trotz der konjunkturellen Eintrübung erreichbar erscheinen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 53,75 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008/2009e von knapp 7 weiterhin günstig bewertet. Im Zuge der konjunkturellen Eintrübung rechne man in den kommenden Monaten allerdings mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft. Längerfristig sehe man aber auch den Trend zum Energiesparen als deutlichen Wachstumsmotor für das Unternehmen. Für eine gewisse Unsicherheit sorge allerdings der Hauptaktionär Kingfisher. So habe der britische Baumarktkonzern einen Verkauf seiner Anteile zuletzt nicht mehr ausgeschlossen.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der HORNBACH HOLDING zu akkumulieren. (Analyse vom 01.10.2008)
(01.10.2008/ac/a/nw)
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