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HanseYachts kaufen
26.09.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, bewertet die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8 / WKN A0KF6M) nach wie vor mit "kaufen".
Die HanseYachts AG werde am 30 September 2008 die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 07/08 berichten. Die Gesamtjahreszahlen sollten aufgrund eines Rückgangs der Nachfrage für Yachten von weniger als 40 Fuß wie erwartet deutlich unter denen des Vorjahres liegen.
Vor dem Hintergrund einer temporären Produktionsverlagerung von Polen nach Greifswald habe das erste Halbjahr zudem einen deutlichen Ergebnisrückgang verzeichnet (in H2 08 sei dies bereinigt; sowohl in Greifswald als auch in der neuen Produktionshalle in Polen, sollte die Auslastung in 2009 im Rahmen eines normalen Niveaus liegen).
Der Markt bleibe weiterhin schwierig, die Visibilität sei getrübt, die Schätzungen würden nach unten angepasst: Obwohl es erste Anzeichen gebe, dass das allgemeine Auftragsverhalten von HanseYachts-Händlern für das laufende Jahr vielversprechend sein sollte, würden die Schätzungen für 2009 und 2010 deutlich nach unten angepasst, um das aktuell schwierige Marktumfeld (eingeschränktere Konsumausgaben aufgrund eines unruhigen Finanzmarktes und dementsprechenden Einflusses auf die Situation der Gesamtwirtschaft) sowie die daraus resultierenden Unsicherheiten bezogen auf die Gesamtjahresstückzahlen widerzuspiegeln.
Aufgrund des Multibrand-Ansatzes (die Produktpalette reiche von kleinen Yachten bis zu Yachten von mehr als 60 Fuß sowie Motor- und Segelyachten in verschiedenen Preisklassen) und der wesentlich höheren Auswahl an größeren Yachten (wesentlich niedrigere Zyklizität, da es sich um Luxusprodukte handle) im Vergleich zu den direkten Wettbewerbern (z. B. Bavaria) sollte HanseYachts jedoch in der Lage sein, weitere Marktanteile für sich zu gewinnen und infolgedessen die kurz- bis mittelfristige Rentabilität deutlich verbessern zu können (besserer Produktmix).
Dieses gehe mit einer sehr attraktiven Bewertung einher (trotz deutlich niedrigerer Schätzungen für die folgenden Jahre), da das Unternehmen derzeit zum Buchwert gehandelt werde. DCF und FCFY für 2009 würden auf einen fairen Wert von EUR 20 (alt: EUR 36) deuten.
Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die HanseYachts-Aktie lautet somit unverändert "kaufen". (Analyse vom 26.09.2008) (26.09.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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