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Aragon kaufen
01.09.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aragon-Aktie (ISIN DE000A0B9N37 / WKN A0B9N3) unverändert zu kaufen.
Die Q2-Zahlen seien weitgehend wie erwartet ausgefallen. Die Umsatzprognose sei aufgrund der Zurückhaltung der Anleger nicht ganz erreicht worden. Der Teilverkauf von 15% an der biw zum 30.06.2008 habe wie erwartet zu einem Gewinn von EUR 7,3 Mio. geführt.
Im 1. HJ sei das Wachstum im Bereich Retail Sales signifikant vom schwierigen Kapitalmarktumfeld beeinträchtigt worden. Darunter habe insbesondere der Absatz von Fondsprodukten gelitten. Zudem sei der Absatz von Zertifikaten aufgrund der vorgezogenen Abgeltungssteuer eingebrochen. Unter Berücksichtigung des anorganischen Wachstums mit einem Umsatzbeitrag von ca. EUR 3 Mio. (Compexx EUR 2,5 Mio., GAMAX EUR 0,6 Mio.) habe der Umsatz im Retail Sales im 1. HJ auf Vorjahresniveau gelegen.
Im Bereich Banking seien Umsatz und Ergebnis deutlich zweistellig gewachsen. Trotz des Marktumfeldes habe sich die Kundenzahl im Q2 gegenüber dem Q1/08 um 3,6% (+52% yoy) erhöht. In allen drei Segmenten habe Aragon die Rohmarge insbesondere durch Synergien im Einkauf zum Teil deutlich steigern können.
Aragon habe die Guidance für 2008 mit einem Umsatzziel von EUR 95 bis 100 Mio. und einem EBIT von EUR 19,5 bis 21,5 Mio. bestätigt.
Thematisch dürfte auch im Q3 der Absatz von Anlageprodukten von der Finanzkrise beeinträchtigt sein. Hingegen sollte sich im traditionell starken Q4 zusätzlich die zu erwartende Sonderkonjunktur im Vorfeld der Einführung der Abgeltungssteuer insbesondere beim Vertrieb von Wertpapierprodukten signifikant bemerkbar machen. Des Weiteren sei im 2. HJ von einer spürbaren Belebung bei geschlossenen Fonds auszugehen, nachdem der Mangel an geeigneten Fonds den Absatz im 1. HJ gehemmt habe. Vor diesem Hintergrund sei die Guidance durchaus erreichbar.
In Anbetracht des schwierigen Marktumfeldes seien die HJ-Zahlen solide ausgefallen. Prognosen und Kursziel (31,00 EUR) würden unverändert bleiben.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aragon-Aktie lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 01.09.2008) (01.09.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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