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alstria office-REIT halten
29.08.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von alstria office-REIT (ISIN DE000A0LD2U1 / WKN A0LD2U) weiterhin mit "halten" ein.
Die Halbjahreszahlen für die alstria office REIT-AG seien wie folgt ausgefallen: Nettomieteinnahmen 44,9 Mio. Euro (Vj.: 36,9 Mio. Euro), Nettobetriebsergebnis 10,7 Mio. Euro (Vj.: 56,1 Mio. Euro), EBT -10,3 Mio. Euro (Vj.: 56,5 Mio. Euro), Konzernüberschuss -10,392 Mio. Euro (Vj.: 44,1 Mio. Euro) und der FFO (Funds from operations): 20,4 Mio. Euro (Vj.: 12,8 Mio. Euro).
Die höheren Mieten seien vor allem auf das stark ausgeweitete Immobilienportfolio zurückzuführen.
Die Zahlen von alstria seien vor allem unter dem Eindruck der Abschreibungen auf das Immobilienvermögen zu sehen. Ohne die erfolgten Mietsteigerungen, die sich im Wert des Immobilienportfolios positiv ausgewirkt hätten, sowie ohne das gute Asset Magement hätte der Immobilienbestand um ca. 70 Mio. Euro abgeschrieben werden müssen, was ca. 3,7% des Bestandes entspreche. Mit diesen Maßnahmen hätten die Abschreibungen nur 29,8 Mio. Euro betragen. Die Funds from operations (FFO), welche die Abschreibung nicht widerspiegeln würden, seien dagegen, wie von den Analysten erwartet, gestiegen. Dies sei vor allem vor dem Hintergrund der gestiegenen Mieteinnahmen zu sehen. Gleichzeitig seien aber auch die Aufwendungen für Personal und für Fremdkapital überproportional angestiegen.
Folgende Punkte sollte man bei dieser Aktie im Blickfeld haben: Der FFO würde weiter steigen (Guidance: 40 Mio. Euro). Die Mieteinnahmen seien im Rahmen der Erwartungen und das Net Asset Value je Aktie liege bei 15,10 Euro. Durch erfolgte Abschreibungen sei die Guidance nach unten angepasst worden. Die Mieterträge seien gegenüber dem Vorquartal nur geringfügig gestiegen, der Leerstand sei jedoch zuletzt durch den Wegfall eines wichtigen Mieters gestiegen.
Die geplanten FFO-Ziele für dieses Jahr wolle das Management der Gesellschaft weiterhin erreichen. Man gehe davon aus, dass das Portfolio der Gesellschaft in den nächsten Monaten vor allen durch kleinere Portfoliozukäufe ausgebaut werden sollte.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen die Aktie von alstria office-REIT mit 11,20 Euro (vorheriges Kursziel: 12,00 Euro) als fair bewertet an und stufen sie weiterhin mit "halten" ein. Das Kursziel würden sie anhand ihres Dividendenmodells ermitteln. (Analyse vom 29.08.2008) (29.08.2008/ac/a/nw)
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