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Concord Effekten marktneutral
11.02.2002
Independent Research
Die Analysten von Independent Research sehen die Aktie von Concord Effekten (WKN 541020) marktneutral.
Concord habe zu Jahrebeginn mit schlechten Zahlen überrascht. Das Ergebnis je Aktie nach DVFA/SG für 2001 sei mit –2,77 (3,45) Euro angegeben worden. Trotz eines wieder verbesserten Kapitalmarktumfeldes im vierten Quartal sei das Konzernergebnis der normalen Geschäftstätigkeit vor Steuern, Goodwill-Abschreibungen und anteiliger Übernahme der Anlaufkosten für Lupus alpha gegenüber dem Neunmonatszeitraum, als dies mit 0,93 Mio. Euro noch positiv gewesen sei, nicht gesteigert worden, sondern sei allein im vierten Quartal um 4,32 auf –3,39 Mio. Euro gefallen.
Mit dem Katastrophenjahr 2001 dürfte Concord das Schlimmste überstanden haben. Die Aussichten für das laufende Geschäftsjahr seien nach den im dritten Quartal 2001 eingeleiteten Kostensparmassnahmen (anteiliger Gehaltsverzicht, Mitarbeiterentlassungen), der Abschreibung des Beteiligungsportfolios um 72% (der Grossteil der Beteiligungsbuchwerte sei nunmehr durch KfW-Mittel abgesichert) und der Trennung vom Verlustbringer Lupus Alpha nicht schlecht. Die kommenden Gewinne (sofern sie erzielt würden) könnten aufgrund der angehäuften Verlustvorträge zunächst einmal steuerfrei vereinnahmt werden. Die Ergebnisschätzungen vor Steuern habe man bei Independent Research daher zurückgenommen.
Mittelfristig gehen die Experten von Independent Research nicht von einer Underperformance der Aktie von Concord Effekten aus und stufen den Wert mit "marktneutral" ein.
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