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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,27 € |
7,35 € |
-0,080 € |
-1,09 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien halten
13.08.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) unverändert zu halten.
Die PATRIZIA Immobilien habe am 12.8.2008 Zahlen für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben. Diese hätten sich wie folgt dargestellt: Umsatz: 51,7 Mio. Euro (Vj.: 34,9 Mio. Euro); EBIT: 17,3 Mio. Euro (Vj.: 13,2 Mio. Euro); Finanzergebnis: 4,0 Mio. Euro (Vj.: -2,3 Mio. Euro); Periodenüberschuss: 19,9 Mio. Euro (Vj.: 7,1 Mio. Euro).
Nach Erachten der Analysten seien die Zahlen gemischt ausgefallen. So habe nach dem Verlust im ersten Quartal 2008 wieder ein Gewinn erwirtschaft werden können. Dieser sei aber nach Erachten der Analysten nur durch Einmaleffekte entstanden. So hätten durch den Verkauf des Dresdner Altmarktkarree II zusätzliche Erlöse generiert werden können, die das Ergebnis um 4,1 Mio. Euro erhöht hätten. Zudem habe, anders als im ersten Quartal, mit der Marktbewertung von Zinssicherungsinstrumenten ein Gewinn von 21,1 Mio. Euro (in Q1 habe es einen Verlust von 10,3 Mio. Euro gegeben) verbucht werden können.
Die Erträge aus dem eigentlichen operativen Geschäft seien mit 23,1 Mio. Euro höher als im Vorjahresquartal (11,2 Mio. Euro) gewesen, hätten aber über den Werten des Vorquartals (36,2 Mio. Euro) gelegen.
Die Analysten würden bei der Aktie folgende Punkte sehen, die man im Blickfeld haben sollte: Zum einen hätten die Mieteinnahmen die Zinsaufwendungen gedeckt. Zum anderen sei ein Großteil der in 2008 auslaufenden Kredite bereits bis ins Jahr 2009 verlängert worden. Zudem halte die Gesellschaft an ihrer Guidance von 25 bis 30 Mio. Euro Gewinn vor Steuern fest.
Ferner sei die Eigenkapitalquote mit 21,3% relativ gering. Das Geschäft der Wohnungsprivatisierungen gewinne nicht nachhaltig an Schwung. Das Geschäftsmodell der Gesellschaft stütze sich stark auf Projektentwicklungen, deren Realisierung schwer kalkulierbar sei. Darüber hinaus sei der operative Cash-flow negativ und die Anzahl der privatisierten Wohnungen sei von 144 (in Q1) auf 103 zurückgegangen.
Um die Guidance für das Gesamtjahr erreichen zu können, müsse die Gesellschaft ein starkes zweites Quartal aufweisen. Die Analysten würden in ihrem Basisszenario nicht davon ausgehen, dass dies erreicht werde.
Weniger aufgrund der operativen Stärke der Gesellschaft als vielmehr aufgrund der sich im Konzern befindlichen Substanzwerte behalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Anlageurteil "halten" für die PATRIZIA Immobilien-Aktie bei. Das Kursziel werde bei 3,00 Euro gesehen. (Analyse vom 13.08.2008) (13.08.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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