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MPC Capital kaufen
05.08.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die MPC Capital-Aktie (ISIN DE0005187603 / WKN 518760) unverändert mit "kaufen" ein.
Nach der Gewinnwarnung der Lloyd Fonds AG habe sich das Sentiment für Emissionshäuser weiter und deutlich stärker eingetrübt als von den Analysten erwartet. Die reduzierte Prognose des Wettbewerbers begründe sich hierbei auf einer veränderten Einschätzung zur Entwicklung des Gesamtmarktes für Finanzanlagen. Demnach sei das Anlageverhalten der Kunden durch die Finanzkrise geprägt und wirke sich nachteilig auf den Markt für geschlossene Fonds aus.
Diese Einschätzung werde von MPC selber ausdrücklich nicht geteilt. Vielmehr sehe die Gesellschaft angabegemäß eine anhaltend hohe Nachfrage nach den angebotenen Produkten. Die Platzierung der geschlossenen Fonds habe bei MPC angabegemäß den prognostizierten Verlauf genommen. So sei mit dem MPC Deepsea Oil Explorer im zweiten Quartal 2008 ein aus Sicht der Analysten aussichtsreiches Produkt in den Markt gebracht worden. Die Gesellschaft habe beim Platzierungsvolumen im zweiten Quartal zulegen und annähernd 200 Mio. EUR platzieren können (Vorjahr: 223 Mio. EUR).
Für das dritte Quartal gehe MPC von einem weiter steigenden Platzierungsvolumen aus und auch das vierte Quartal sollte nach der Einschätzung der Analysten ein ertragsstarkes Quartal werden. Der Guidance zufolge sollten 1,1 Mrd. EUR Eigenkapital in 2008 platziert werden. Der Jahresüberschuss werde mit 50 Mio. EUR angegeben. Diese Guidance impliziere hierbei, dass HCI einen Ergebnisbeitrag von 8 Mio. EUR liefern könne. HCI selber stelle einen Jahresüberschuss von 33 Mio. EUR in Aussicht, woraus sich konsolidiert 8,98 Mio. EUR für MPC ergeben würden. Das Management habe demnach einen Sicherheitsabschlag von gut 10% auf das HCI-Ergebnis genommen.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass MPC die Erwartungen erfüllen werde. Gleichwohl hätten sie angesichts des schwieriger werdenden Marktes ihre Gewinnschätzungen, die zuvor höher als die MPC-Guidance gelegen hätten, nach unten adjustiert.
Nach den aus Sicht der Analysten deutlich übertriebenen Kursabschlägen bestehe substanzielles Upside-Potenzial für die MPC-Aktie. Der Wert leide sowohl unter der Gewinnwarnung von Lloyd Fonds als auch unter dem schlechten Sentiment für Finanztitel im Allgemeinen.
Anhand des Dividenden-Discount-Modells der Analysten errechne sich ein fairer Wert für die Aktie von 52,00 EUR. Selbst bei Herausrechnung des HCI-Ergebnisses ergebe sich ein fairer Wert für die MPC-Aktie von 47,00 EUR.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe weisen neben dem substanziellen Kurssteigerungspotenzial auf die attraktive Dividendenrendite von 13,0% für 2008 hin und bestätigen ihre Anlageempfehlung "kaufen" für die MPC Capital-Aktie. Das Kursziel werde von 75 auf 52 EUR gesenkt. (Analyse vom 05.08.2008) (05.08.2008/ac/a/nw)
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