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MediGene "hold"
04.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Markus Metzger, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von MediGene (ISIN DE0005020903 / WKN 502090) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".
Nachfolgend der Publikation der 2Q08-Resultate hätten die Analysten ihre Schätzungen und ihr Kursziel leicht gesenkt. Grund sei die verzögerte Re-Lancierung von Verigen in den USA und die Verzögerung in der klinischen Entwicklung bei RhuDex.
Eine starke Performance bei Eligard auf der Produktseite, unterstützt durch die verzögerte Buchung von 1Q-Umsätzen (EUR 1,5 Mio.), sei durch höhere Betriebs- und Einmalkosten mehr als aufgezehrt worden. Das Management habe den Ausblick für 2008 bestätigt (signifikante Erhöhung des Umsatzes, niedriger operativer Verlust gegenüber 2007), wobei die Verzögerung bei der Wiedereinführung von Verigen in den US-Markt durch eine Meilensteinzahlung für den Verkauf von Oracea (EUR 8 Mio. Einfluss auf die Liquidität, EUR 4,5 Mio. auf die G&V-Rechnung) kompensiert werde. Die Analysten hätten ihre Verlustschätzung für 2008 hauptsächlich aufgrund der verzögerten Verigen-Einführung in den USA und etwas höherer Kosten um EUR 5 Mio. gesenkt.
Der Markteintritt von Verigen in den USA verzögere sich bis ins 1. Halbjahr 2009. Die Zulassung in EU werde im 4. Quartal 2008 erwartet. Diskussionen über eine Wiederaufnahme der Phase I Studien mit der oralen Formulierung von RhuDex seien für diesen Herbst geplant.
Die vollständige Auswertung der Phase II Studien mit EndoTAG in Pankreaskrebs, die für das endgültige Design und das Post-Phase II Meeting mit den Behörden Voraussetzung seien, werde für das 4. Quartal 2008 erwartet. Die Rekrutierung für die laufende Brustkrebsstudie werde voraussichtlich in 1. Quartal 2009 abgeschlossen sein und erste Resultate würden Ende 2009 erwartet.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen und ihr Kursziel moderat gesenkt (Kursziel: neu auf EUR 5,9, nach alt EUR 6,2). MediGene mache gute Fortschritte auf dem Weg der Fokussierung auf die anvisierten Kernbereiche Onkologie und Immunologie, womit die personellen und finanziellen Resourcen gestärkt würden. Die Wiederaufnahme der klinischen Entwicklung für RhuDex und besonders Visibilität über die weitere Emtwicklung von EndoTAG würden entscheidend bleiben.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre Empfehlung "halten" für die MediGene-Aktie. (Analyse vom 04.08.2008) (04.08.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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