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SKW Stahl-Metallurgie kaufen
23.06.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Marc Osigus, Analyst von SES Research, bewertet die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013 / WKN SKWM01) nach wie vor mit "kaufen".
Die SKW-Stahl Metallurgie AG habe heute bekannt gegeben, künftig im Rahmen eines 10-Jahresvertrages das im Bau befindliche Stahlwerk von ThyssenKrupp in Brasilien mit Calcium-carbid-basierten Entschwefelungsprodukten zu beliefern.
Zu diesem Zweck werde SKW ein eigenes Werk in unmittelbarer Nähe zu ThyssenKrupp errichten. Die Inbetriebnahme des Werkes werde im Einklang mit ThyssenKrupp Brasilien voraussichtlich im Herbst 2009 erfolgen.
Unerwartet sei, dass die Erstellung des Werkes im Zuge eines Joint Venture mit dem argentinischen Rohstofflieferanten Grupo Andina erfolge, an dem SKW einen Minderheitsanteil von 49% halten werde. Dementsprechend würden sich - und das zeige die gute Verhandlungsmacht des Rohstofflieferanten - die brasilianischen Aktivitäten nicht im SKW-Umsatz widerspiegeln.
Der erwartete EBITDA-Beitrag (2009: EUR 0,2 Mio., 2010: EUR 0,6 Mio.) bleibe aber unverändert. SKW erwarte aufgrund der exzellenten Rohstoff- bzw. Wettbewerbsposition eine sehr gute und deutlich über dem Durchschnitt der Gruppe liegende EBIT-DA-Marge.
Zudem sei die Belieferung von ThyssenKrupp in dieser Region nur der erste Schritt. Insbesondere die niedrige Qualität der Wettbewerbsprodukte ermögliche interessante Wachstumsmöglichkeiten im übrigen brasilianischen Markt sowie Argentinien und Chile.
Auch der Newsflow sollte positiv bleiben. SKW habe erneut die Erwartung eines starken Wachstums in Q2 2008 (14. August 2008) sowie die Guidance für das laufende Geschäftsjahr bestätigt (Umsatz EUR 310 bis 330 Mio., EBITDA EUR 23 bis 25 Mio.). Zudem sollten Details zur regionalen Expansion nach Mexiko und Russland in H2 2008 das Sentiment positiv beeinflussen.
Die Empfehlung der Analysten von SES Research lautet für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie unverändert "kaufen". Das Kursziel von EUR 45 basiere auf DCF-Modell und FCF-Yield 2008e. (Analyse vom 23.06.2008) (23.06.2008/ac/a/nw)
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