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Dürr akkumulieren
18.06.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Dürr (ISIN DE0005565204 / WKN 556520) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe eine Kapitalerhöhung durchgeführt.
Demnach habe das Unternehmen insgesamt 1.572.500 Stammaktien überwiegend bei institutionellen Investoren platziert. Bei einem Platzierungspreis von 28 Euro je Aktie betrage der Bruttoerlös 44 Millionen Euro. Das Grundkapital habe sich im Zuge der Transaktion von 40.263.731 Euro auf nun 44.289.331 Euro erhöht.
Durch die Kapitalerhöhung wolle der Konzern die Finanzstruktur weiter verbessern und die Wachstumsfinanzierung der Gesellschaft absichern. Zudem plane der Konzern nach eigenen Angaben mehrere kleinere Arrondierungsakquisitionen. Insgesamt erscheine die Maßnahme vor diesem Hintergrund nach Ansicht der Analysten von AC Research sinnvoll.
Bereits Ende April habe der Konzern zudem Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben. Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum bei einem Umsatzanstieg um 17% auf 356,2 Millionen Euro das EBIT um 7,4 Millionen Euro auf 10,4 Millionen Euro steigern können. Das Nachsteuerergebnis habe sich um 6,6 Millionen Euro auf 4,5 Millionen Euro oder 0,27 Euro je Aktie verbessert. Dabei hätten beide Geschäftsbereiche zu dieser erfreulichen Entwicklung beigetragen. Die Gesellschaft profitiere vom im letzten Jahr abgeschlossenen Restrukturierungsprogramm.
Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung bei einer nicht entscheidenden Verschlechterung der Währungsverhältnisse und der konjunkturellen Rahmenbedingungen mit einem Umsatzanstieg um bis zu 10% und einer deutlichen Ergebnisverbesserung. Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Planvorgaben auch vor dem Hintergrund eines zum 31. März 2008 um 20% auf 1,21 Milliarden Euro gestiegenen Auftragsbestandes insgesamt erreichbar erscheinen. Allerdings rechne man im Zuge des hohen Ölpreises, der wahrscheinlichen Rezession in den USA und einer zu erwartenden deutlichen Abschwächung der wirtschaftlichen Dynamik in Europa und Asien auch mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld im Bereich der Automobilindustrie. Da Dürr etwa 85% des Umsatzes im Geschäft mit der Automobilindustrie erziele, rechne man auch für Dürr mit zunehmend schwierigeren Marktbedingungen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 28,80 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 11 weiterhin relativ moderat bewertet. Vor dem Hintergrund des hohen Auftragsbestandes rechne man trotz zunehmender konjunktureller Risiken in den kommenden Quartalen mit einer erfreulichen Geschäftsentwicklung bei der Gesellschaft. Im kommenden Jahr 2009 erscheine dann im Zuge einer für den Sommer 2008 beabsichtigten substanziellen Teilablösung einer Hochzinsanleihe auch eine deutliche Entlastung beim Zinsaufwand wahrscheinlich. Vor diesem Hintergrund rechne man auch für 2009 mit einer deutlichen Ergebnisverbesserung.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Dürr zu akkumulieren. (Analyse vom 18.06.2008) (18.06.2008/ac/a/nw)
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