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Datum/Zeit |
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28,90 € |
-0,15 € |
-0,52 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006200108 |
620010 |
- € |
- € |
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INDUS Holding kaufen
04.06.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die Aktie der INDUS Holding (ISIN DE0006200108 / WKN 620010) unverändert zu kaufen.
Die von der INDUS Holding vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal würden einen leichten Umsatzrückgang zeigen, wobei hier aber zwei Punkte zu beachten seien. Erstens habe das erste Quartal 2008 aufgrund des frühen Osterfestes weniger Arbeitstage aufgewiesen als das Vorjahresquartal und zweitens sei das Vorjahresniveau hoch gewesen (Umsatz +14,5% im Vergleich zu +9,5% im Gesamtjahr 2007).
Die Gesellschaft habe gegenüber den Analysten signalisiert, dass das Umsatzniveau im April bereits wieder über dem Vorjahresniveau gelegen habe. Das operative Ergebnis habe allerdings im Vergleich zu den ersten drei Monaten 2007 zulegen können. Das Zahlenwerk stelle sich dabei wie folgt dar: Umsatz: 218,0 Mio. EUR (-1,1%), EBIT: 21,1 Mio. EUR (+2,3%) und Konzernergebnis: 8,4 Mio. EUR (+17,5%).
Trotz gestiegener Rohstoff- und Energiepreise sei es der Gesellschaft gelungen, die Materialkostenquote im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal von 50,0% auf 49,0% zu senken. Dies sei auf die eingeleiteten Optimierungs- und Rationalisierungsmaßnahmen bei den Beteiligungsgesellschaften zurückzuführen. Die Personalkostenquote habe sich von 26,2% auf 27,9% infolge einer Aufstockung des Personals sowie durch Lohnsteigerungen erhöht.
Der Saldo aus sonstigen betrieblichen Erträgen und Aufwendungen habe sich mit 26,4 Mio. EUR auf dem Niveau des Vorjahresquartals bewegt. Insgesamt habe dies in einem EBIT von 21,1 Mio. EUR resultiert, was einem Anstieg von 2,3% entsprochen habe. Die Marge habe sich somit von 9,4% auf 9,7% verbessert.
Infolge eines um ca. 1 Mio. EUR verschlechterten Zinsergebnisses habe das Vorsteuersteuerergebnis mit 13,7 Mio. EUR unter dem Niveau des Auftaktquartals 2007 von 14,1 Mio. EUR gelegen. Verschlechtert habe sich dieses im Wesentlichen durch die Anpassung von derivativen Finanzinstrumenten zur Zinssicherung. Das Konzernergebnis habe allerdings wieder deutlich über dem Niveau des entsprechenden Vorjahreszeitraums gelegen, da sich die Steuerquote von 48,2% auf 38,8% verringert habe.
Besonders erfreulich hätten sich die Ergebnisse im größten Segment Automobilindustrie entwickelt. Hier seien die Umsätze von 61,7 Mio. EUR auf 65,3 Mio. EUR gestiegen. Das EBIT habe sich von 5,1 Mio. EUR auf 6,4 Mio. EUR verbessert.
Die eingeleiteten Optimierungs- und Rationalisierungsmaßnahmen sollten die einzelnen Beteiligungsgesellschaften und somit den gesamten Konzern weiter vorantreiben. Die Gesellschaft strebe eine organische Verbesserung des Umsatzes auf 970 Mio. EUR bis 980 Mio. EUR an. Auch das operative Ergebnis solle auf vergleichbarer Basis über dem Niveau des Vorjahres liegen.
Zudem würden die Analysten davon ausgehen, dass INDUS in der zweiten Jahreshälfte wieder das anorganische Wachstum vorantreiben werde. Die Kapitalausstattung für Akquisitionen sei mit knapp 100 Mio. EUR komfortabel. Die Analysten könnten sich vorstellen, dass es mindestens zwei Übernahmen in 2008 geben werde und hierzu auch zeitnah positiver Newsflow folgen werde.
Da die Zahlen im Rahmen ihrer Erwartungen gelegen hätten, würden die Analysten ihre bisherigen Schätzungen für die Jahre 2008 und 2009 beibehalten. Allerdings würden sie nochmals ihr Kursziel erhöhen, da sie zeitnah mit einem positiven Newsflow im Zusammenhang mit Akquisitionen rechnen würden, der erfahrungsgemäß den Wert beflügle. Zudem würden sie aufgrund der immer noch moderaten Bewertung weiteres Aufwärtspotenzial sehen. Ihr neues Kursziel auf Basis eines SOTP-Modells laute 30,00 EUR (alt: 27,50 EUR).
Am 01.07.2008 finde die Hauptversammlung der Gesellschaft statt, die dem Anleger die Möglichkeit biete, eine attraktive Dividendenrendite durch ein Investment in einen nach Erachten der Analysten relativ risikoarmen Wert zu erzielen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die Aktie der INDUS Holding weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 04.06.2008) (04.06.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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