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REALTECH Downgrade
22.05.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die REALTECH-Aktie (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) von "kaufen" auf "halten" zurück.
REALTECH habe am 07.05.2008 starke Q1-Zahlen vorgelegt. Die veröffentlichten Zahlen hätten mit einem Anstieg des EBIT auf EUR 1,1 Mio. (+ 38%) nahtlos an das hervorragende Geschäftsjahr 2007 angeknüpft.
Bei der Bewertung des Ergebniswachstums sei zu beachten, dass REALTECH im Geschäftsjahr 2007 in Q2 bis Q4 wesentlich stärker gewachsen sei als im Q1. Somit dürften Basiseffekte und ein konjunkturell schwieriger werdendes Umfeld dafür sorgen, dass das Wachstum im weiteren Jahresverlauf wesentlich moderater ausfalle (EBIT 2008e EUR 7,3 Mio.; +10,6%).
Getrieben von der positiven operativen Entwicklung der vergangenen Monate habe auch der Aktienkurs deutlich outperformen können und das Kursziel annähernd erreicht. Thematisch dürfte zudem die angekündigte Sonderausschüttung von EUR 4,00 je Aktie die Aktienkursentwicklung wie erwartet beflügelt haben.
Das KGV 2008e von 17 sei derzeit somit noch durch den hohen Bestand an liquiden Mitteln verzerrt. Bereinigt um die Ausschüttungen der nächsten Monate von insgesamt EUR 24 Mio. (reguläre Dividende EUR 0,5; Sonderausschüttung EUR 4,00) betrage das KGV 2008e moderate 12.
Durch die erwartete leichte Abschwächung der Wachstumsdynamik und die offensichtlich im Aktienkurs reflektierte Sonderausschüttung, sollte auch die Kursentwicklung in den kommenden Monaten an Dynamik verlieren.
Hiervon unberührt werde weiterhin eine langfristig positive operative Entwicklung erwartet. Dabei sollte REALTECH auch weiter von einer hohen Wettbewerbsqualität profitieren, die aus der Nähe zu SAP auf der einen Seite und den mittelständischen Kunden auf der anderen Seite resultiere.
Die Analysten von SES Research stufen die REALTECH-Aktie auf "halten" zurück und sehen das Kursziel bei 16,50 Euro. (Analyse vom 22.05.2008)
(22.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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