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alstria office-REIT halten
21.05.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, bewertet die Aktie von alstria office-REIT (ISIN DE000A0LD2U1 / WKN A0LD2U) weiterhin mit dem Rating "halten".
Die alstria office REIT-AG habe gestern die Zahlen für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben.
Im ersten Quartal 2008 seien die Mieteinnahmen um 36% gestiegen, was auf den Ausbau des Immobilienportfolios zurückzuführen sei. Der Wert des Portfolios sei auf 1,9 Mrd. EUR (Vj.: 1,4 Mrd. EUR) angestiegen. Die Gesamtbetriebskosten (Verwaltungsaufwendungen, Personalkosten und sonstige Betriebskosten) seien überproportional angestiegen. Die Kostenquote habe nunmehr 15,9% (Vj.: 15,2%) der Umsätze betragen.
Es habe zudem eine Verschiebung innerhalb dieser Kosten stattgefunden. So hätten die Personalkosten ungleichmäßig intensiver zugenommen als die Verwaltungskosten. Das Management begründe dies mit der Umsetzung der Unternehmensstrategie, mehr Dienstleistungen, die bisher von außen zugeliefert worden seien und in Verwaltungskosten verbucht worden seien, durch eigenes Personal abzudecken und somit die Effizienz zu verbessern.
Beim Vorsteuerergebnis habe ein geringerer Wert erzielt werden können als im Vorjahr. Hier hätten sich vor allem Bewertungsgewinne von 5,6 Mio. EUR im ersten Quartal 2007 ausgewirkt. Diese Bewertungsgewinne hätten sich verringert und seien im ersten Quartal 2008 mit 2,2 Mio. EUR negativ in die Gewinn- und Verlustrechung eingegangen. Somit sei das erste Quartal 2008 betrieblich ungleich stärker als das auf Vorjahresbasis gewesen.
Positiv sei zu werten, dass auch der FFO auf 9,0 Mio. EUR (Vj.: 2,9 Mio. EUR) angestiegen sei. Dies entspreche einem Anteil von 0,16 EUR je Aktie. Die Jahresprognose für den FFO habe das Unternehmen bei 40 Mio. EUR bestätigt, nach Erachten der Analysten sollte dies nicht nur erreichbar sein, sondern auch übertroffen werden.
Für den Umsatz sei die Guidance dagegen etwas erhöht worden und betrage nun 101 Mio. EUR (bisher: 95 Mio. EUR). Die Analysten würden davon ausgehen, dass die FFO-Guidance nicht erhöht worden sei, da die vorherige Guidance sehr ambitioniert gewesen sei. Mit der neuen Umsatz-Guidance sollte mehr Spielraum vorhanden sein.
Die Zahlen für das erste Quartal 2008 würden das Basisszenario der Analysten untermauern. Sie würden ferner davon ausgehen, dass die Guidance eingehalten werde. Das Unternehmen weise zudem mit seinen freien Kreditlinien und seinen vorhandenen Cash-Beständen genügend Reserven auf, um die Dividende zu zahlen und weitere kleinere Akquisitionen vorzunehmen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen die alstria office-REIT-Aktie mit 12,00 EUR als fair bewertet an und stufen sie weiterhin mit "halten" ein. (Analyse vom 21.05.2008) (21.05.2008/ac/a/nw)
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