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GfK "hold"
19.05.2008
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Uwe Weinreich, CEFA bei UniCredit Markets & Investment Banking, stuft das Wertpapier der GfK (ISIN DE0005875306 / WKN 587530) unverändert mit "hold" ein.
Das Unternehmen habe im ersten Quartal eine Umsatzsteigerung von 2,6% auf 268,1 Mio. EUR generiert, damit sei das Wachstum aufgrund negativer Währungseffekte niedriger als erwartet ausgefallen. Das organische Wachstum habe jedoch mit 5,1% der Prognose von UniCredit Markets & Investment Banking entsprochen. Der bereinigte operative Gewinn sei mit lediglich 23 Mio. EUR 7,5% hinter dem Vorjahresniveau zurückgeblieben. Entsprechend sei die operative Marge von 9,5% auf 8,6% gesunken. Im Segment Medien habe die GfK mit 8% ein solides organisches Wachstum erzielt, allerdings sei hier die operative Marge um 1 Prozentpunkt auf 17,9% zurückgegangen. Der Bereich Custom Research habe mit einem Umsatzrückgang von 0,2% einen nur moderaten Start in das Jahr 2008 gezeigt.
Das organische Wachstum der GfK sei vor allem in Zentral- und Osteuropa (18,6%), Lateinamerika (26,3%) sowie im asiatisch-pazifischen Raum (14,6%) stark ausgefallen, während die Zuwachsrate in Westeuropa bei 3,3% gelegen habe und in Nordamerika ein Rückgang von 2,3% zu verbuchen gewesen sei. Insgesamt betrachtet seien die Quartalszahlen auf bereinigter operativer Ebene enttäuschend ausgefallen. Für das Gesamtjahr strebe das Unternehmen jedoch weiterhin ein organisches Wachstum von über 5,5% an. Allerdings sei das Margenziel von über 13% nicht bestätigt worden. Bei UniCredit Markets & Investment Banking gehe man davon aus, dass die GfK im Jahr 2008 ein EPS von 2,44 EUR generieren werde (KGV: 11,5). Man halte die Aktie auf dem aktuellen Niveau für fair bewertet, das Kursziel sehe man nach wie vor bei 28,50 EUR.
Daher bewerten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking den Anteilschein der GfK weiterhin mit "hold". (Analyse vom 19.05.08)
(19.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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