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Funkwerk halten
19.05.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) weiterhin zu halten.
Funkwerk habe zuletzt Zahlen für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres vorgelegt. Diese seien wie folgt ausgefallen: Umsatz: 61,6 Mio. EUR (Vorjahr: 56,9 Mio. EUR), EBIT: 0,1 Mio. EUR (Vorjahr: 0,2 Mio. EUR) und Konzernüberschuss nach Steuern: -0,2 Mio. EUR (Vorjahr: 0,2 Mio. EUR).
Das Umsatzwachstum sei vom Geschäftsfeld Traffic and Control Communication (TCC) getragen worden. Hier hätten die Umsätze von 23,6 Mio. EUR auf 33,4 Mio. EUR gesteigert werden können. Der Umsatzanstieg sei sowohl auf die erfolgte Umstrukturierung des Geschäftsfelds als auch auf die Eingliederung der Funkwerk Information Technologies (FIT) zurückzuführen.
Das Geschäftsfeld Automotive Communication (AC) habe hingegen leicht rückläufige Umsatzzahlen vermelden müssen (13,7 Mio. EUR nach Vorjahr 14,4 Mio. EUR). Dies sei auf die schwache Entwicklung im Nachrüstmarkt zurückzuführen. Funkwerk begegne der Nachfrageschwäche mit neuen Vertriebskonzepten.
Enterprise Communication (FEC), der dritte Geschäftsbereich von Funkwerk, befinde sich in einem Restrukturierungsprozess. Dies habe sich im ersten Quartal negativ auf die Umsätze ausgewirkt, sodass hier lediglich 14,5 Mio. EUR hätten erlöst werden können (Vorjahr: 18,8 Mio. EUR). Der Netzwerkbereich als Teil von Enterprise Communication stehe in diesem Zusammenhang im Fokus der Restrukturierung. Die Gesellschaft setze vermehrt auf Kooperationslösungen und fahre entsprechend die eigenen Aktivitäten herunter. So werde angabegemäß die Zahl der Standorte sukzessive reduziert.
Im Zuge der Veröffentlichung der Q1-Zahlen sei kein Bezug auf die zuletzt ausgegebene Guidance genommen worden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Zielvorgabe, den Umsatz in allen Geschäftsfeldern steigern zu wollen, unverändert gültig sei. Für den Konzern habe die Gesellschaft insgesamt einen Umsatz von 310 Mio. EUR in 2008 avisiert, von denen 170 bis 180 Mio. TCC zuzurechnen seien. AC solle 60 bis 65 Mio. EUR erzielen und auf das Geschäftsfeld FEC würden demnach 75 bis 80 Mio. EUR entfallen.
Der Auftragsbestand des Konzerns liege zum Quartalsende bei 131,1 Mio. EUR, womit ca. 40% des avisierten Umsatzes in 2008 abgesichert seien. Die Analysten würden weiterhin davon ausgehen, dass Funkwerk die Guidance für 2008 erfüllen werde, und sie würden für 2009 von einem Umsatzwachstum auf 320 Mio. EUR Umsatz ausgehen.
Auf den ersten Blick würden die vorgelegten Zahlen enttäuschen. Es sei allerdings zu berücksichtigen, dass das erste Quartal traditionell sowohl hinsichtlich Umsatz als auch Ertrag vergleichsweise schwach ausfalle, da über die Budgetierung vieler Geschäfte kundenseitig erst im weiteren Jahresverlauf entschieden werde.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "halten" und ihr Kursziel von 12,00 EUR für die Funkwerk-Aktie. (Analyse vom 19.05.2008) (19.05.2008/ac/a/nw)
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