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euromicron kaufen
19.05.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die euromicron-Aktie (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) unverändert mit "kaufen".
Letzte Woche habe euromicron Zahlen für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben, diese seien wie folgt ausgefallen: Der Umsatz habe 36,8 Mio. Euro (Vj: 30,1 Mio. Euro) betragen. Das EBIT habe bei 2,1 Mio. Euro (Vj.: 1,5 Mio. Euro) gelegen. Der Konzernüberschuss habe sich auf 1,2 Mio. Euro (Vj.: 1,0 Mio. Euro) belaufen.
Der Konzernumsatz habe im ersten Quartal um 22% gesteigert werden können. Die Gesamtleistung sei sogar um 28% angestiegen. Treiber dieser Umsatzentwicklung seien die neu erworbenen Gesellschaften sowie die gute Entwicklung der Bestandsgesellschaften (organisches Wachstum ca. 5%) gewesen. Geografisch stelle Deutschland weiterhin den Schwerpunkt der Aktivitäten dar. Der Deutschlandanteil sei allerdings von 91,5% auf 82,3% gesunken, was vor allem auf das starke ausländische Wachstum, gerade in den Ländern der Eurozone (16,4%, Vj.: 7,4%), zurückzuführen sei. Diese Entwicklung sei durch den Erwerb der Cteam im vergangenen Jahr getrieben worden.
Bei den Ausgaben seien vor allem die Materialkosten angestiegen, die nun 61,6% (Vj.: 52,6%) des Umsatzes betragen würden. Hintergrund dieser Entwicklung sei der vermehrte Zukauf von personalintensiven Produkten und Dienstleistungen. Dies spiegle sich auch in einer sinkenden Personalaufwandsquote wider, die von 30,0% im Vorjahreszeitraum auf 26,1% dieses Jahr habe abgesenkt werden können. Zudem konzentriere sich das Unternehmen vermehrt auf höher qualifizierte und margenstärkere Tätigkeiten, die diese Entwicklung begünstigen würden.
Das EBIT habe dennoch überproportional zunehmen können, was positiv hervorzuheben sei, da es sich beim ersten Quartal eines Geschäftsjahres traditionell um das schwächste im Jahr handle. Durch das schlechtere Finanzergebnis (-0,5 Mio. Euro; Vj.:- 0,1 Mio. Euro), welches aus einer höheren Fremdfinanzierung resultiere, habe das Vorsteuerergebnis nur unterproportional zugenommen.
Positiv sehe man den Auftragsbestand, den die Gesellschaft zum 31.03. ausweise. Dieser belaufe sich nunmehr auf 72,1 Mio. Euro (Vj.: 52,8 Mio. Euro). Man gebe aber zu bedenken, das der Auftragseingang mit 34,3 Mio. Euro (Vj.: 31,4 Mio. Euro) nur unterproportional zugenommen und zudem leicht unter dem erwirtschafteten Umsatz gelegen habe. Nach den Zahlen für das erste Quartal gehe man davon aus, dass die Gesellschaft die für dieses Jahr gesteckten Umsatzziele (200 Mio. Euro) nahezu erreichen könne.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die euromicron-Aktie mit einem Zielkurs von 20,00 Euro (vorher: 18,00 Euro) ein und behalten ihr Anlageurteil "kaufen" bei. Zur Kurszielfindung würden sie sich weiterhin ihres Peer-Group-Vergleichs sowie ihres Dividenden-Modells bedienen. (Analyse vom 19.05.2008) (19.05.2008/ac/a/nw)
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