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H&R WASAG "sell"
15.05.2008
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Markus Mayer, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die H&R WASAG-Aktie (ISIN DE0007757007 / WKN 775700) unverändert mit "sell" ein.
Infolge einer starken Preiserhöhung von etwa 20% sei der Umsatz im ersten Quartal um 19% gestiegen. Das EBITDA habe allerdings im Vorjahresvergleich um 14% nachgegeben, was vor allem auf höhere Materialkosten zurückzuführen sei. Das Unternehmen strebe für 2008 ein EBIT von 50-60 Mio. EUR an. Nach Ansicht von UniCredit Markets & Investment Banking dürfte ein Großteil hiervon allerdings nicht aus dem operativen Geschäft resultieren, so dass das Ergebnis vermutlich nicht nachhaltiger Natur sein werde.
Im Hinblick auf das positive Preisumfeld, von dem das Unternehmen profitiert habe, seien allerdings Risikofaktoren gegeben, falls die negativen Effekte einer US-Rezession im zweiten Halbjahr 2008 auch auf dem europäischen Markt spürbar würden. Nach Berechnung von UniCredit Markets & Investment Banking werde H&R WASAG im Jahr 2008 ein EPS von 1,36 EUR generieren (KGV: 13,3). Für 2009 erwarte man ein EPS von 1,58 EUR (KGV: 11,4). Man sehe den fairen Wert der Aktie bei 20,00 EUR. Unter Berücksichtigung eines Abschlags von 20% infolge der zyklischen Risikofaktoren werde das Kursziel von 12,00 EUR auf 16,00 EUR korrigiert, damit betrage das Abwärtspotenzial jedoch noch 11,5%.
Daher halten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking an ihrer Verkaufsempfehlung für den Anteilschein von H&R WASAG fest. (Analyse vom 15.05.08) (15.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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