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Bertrandt kaufen
14.05.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der Bertrandt AG (ISIN DE0005232805 / WKN 523280) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Das Unternehmen profitiere weiter in allen drei Unternehmensbereichen von der anhaltenden Nachfrage aus der Automobilindustrie und habe sowohl beim Umsatz als beim Betriebsergebnis zweistellig wachsen können. Dabei habe das Betriebsergebnis, trotz leicht gestiegenen Personal- und Materialaufwandsquoten, überproportional zugelegt. Das Finanzergebnis als auch eine niedrigere Steuerquote hätten in der Erfolgsrechnung für ein Ergebnis nach Steuern gesorgt, das mit 15,6 Mio. EUR für das Halbjahr 2007/08 um 76% über dem Vorjahreswert gelegen habe.
Bertrandt habe im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 einen Umsatz von 199,9 Mio. EUR (Vorjahr 158,4 Mio. EUR) erzielen können. Auch beim EBIT habe das Unternehmen überdurchschnittlich zulegen können. Mit 22,1 Mio. EUR habe das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit um satte 71% über dem Vorjahreswert von 12,9 Mio. EUR gelegen. Nach Ertragssteuern habe das Ergebnis 15,6 Mio. EUR betragen (Vorjahr: 8,8 Mio. EUR). Auch bei der Suche nach neuen Mitarbeitern sei das Unternehmen erfolgreich. Im Vergleich zum Geschäftsjahresende am 30. September 2007 habe das Unternehmen 685 neue Mitarbeiter rekrutieren können.
Das Unternehmen gehöre zu den substanzstarken Unternehmen der Automobilbranche und profitiere weiterhin von der Modellvielfalt der OEM's und der hohen Anforderungen an die Fahrzeuge der Zukunft (Umweltschutz, etc.). Damit dürfte Bertrandt auch im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres und im nächsten Jahr überdurchschnittliches Wachstum beim Umsatz und Ergebnis erzielen. Die Aufträge in der Automobilindustrie seien weit im Voraus vergeben, so dass für die Ingenieure relative Planungssicherheit bestehe, was durch den weiteren Ausbau der Mitarbeiterkapazitäten bestätigt werde.
Für die europäischen Automobilhersteller werde aufgrund der steigenden Nachfrage aus China, Indien und Osteuropa laut Unternehmensangaben weiterhin eine positive Entwicklung prognostiziert. Die Analysten hätten ihre Umsatzerwartung für das laufende Jahr um 4% auf nun 437 Mio. EUR erhöht und kleine Adjustierungen in ihren Berechnungen vorgenommen. Sie kämen damit auf ein Ergebnis je Aktie von 3,08 EUR für 2007/08 und auf 3,32 EUR für 2008/09. Damit werde das Unternehmen mit einem KGV von 9 bzw. 8,4 bewertet. Damit biete sich die Aktie, angesichts der hohen Substanz, der Sicherheit durch die beiden Großaktionäre Porsche und ThyssenKrupp und dank der guten Visisbilität als Investment für sicherheitsorientierte Anleger an.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen die Aktie der Bertrandt AG weiterhin zum Kauf. Die aktuelle Bewertung spiegele ihres Erachtens nicht den fairen Wert des Unternehmens und die sehr gute Entwicklung wider. Die Analysten würden ihr Kursziel für die Aktie von 32 EUR auf 34 EUR erhöhen. (Analyse vom 14.05.2008) (14.05.2008/ac/a/nw)
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