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AC-Service kaufen
09.05.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Aktie von AC-Service (ISIN DE0005110001 / WKN 511000) unverändert mit "kaufen" ein.
Mit den vorgelegten Zahlen für das erste Quartal habe AC-Service die Erwartungen erfüllt. Der deutliche Umsatzanstieg von 19% gegenüber dem Vorjahresquartal resultiere aus dem Rekordverkauf von SAP-Softwarelizenzen und deutlich zugenommenen, wiederkehrenden Umsätzen durch Outsourcing Services (+21% yoy auf EUR 6,6 Mio.). Während die Bottom Line im Vorjahresquartal durch eine Investitionssteuergutschrift in Höhe von TEUR 0,7 positiv beeinflusst gewesen sei, weise dieses im abgelaufenen Quartal eine bessere operative Fundierung auf.
Der operative Cash Flow sei mit EUR -2,6 Mio. (Vorjahr EUR 0,2 Mio.) insbesondere durch die Zahlung einer Earn Out-Komponente für die 2004 übernommene Process Partner AG negativ und nicht durch die Geschäftstätigkeit begründet. Ein trotz eines höheren Personalbestandes stagnierender Consultingumsatz sei darauf zurückzuführen, dass neu rekrutiertes Personal erst nach ca. 6 bis 9 Monaten fakturierbare Leistungen liefere. Angesichts des nach wie vor stabilen Investitionsverhaltens des von AC-Service adressierten Maschinenbausektors UND gestiegener Erlöse durch den Verkauf von SAP-Lizenzen sei in den Folgequartalen ein steigender Consultingumsatz zu erwarten.
Der Newsflow dürfte insbesondere von der Veräußerung der Tochtergesellschaft ACCURAT sowie der Bekanntgabe der erfolgten Refinanzierung geprägt sein. Eine Fortsetzung der erfreulichen operativen Performance des ersten Quartals sollte Raum für eine Anhebung der Bottom Line-Schätzung bieten.
Das Kursziel von EUR 6,00, basierend auf einem DCF-Modell, sowie das Rating "kaufen" für die AC-Service-Aktie werden bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 09.05.2008) (09.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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