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GFT Technologies kaufen
08.05.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, bewertet die Aktie von GFT Technologies (ISIN DE0005800601 / WKN 580060) nach wie vor mit "kaufen".
Die von GFT Technologies am 08.05.2008 vorgelegten Zahlen für das Q1 hätten umsatzseitig leicht über den Erwartungen gelegen. Das Ergebnis sei hingegen von Sondereffekten belastet worden. Das Umsatzwachstum sei in Q1 - getrieben von einer anhaltend hohen Nachfrage nach IT-Freiberuflern - vom Geschäftsfeld Resourcing getragen worden (EUR 33,4 Mio.; +15%).
Der Bereich IT-Services habe einen Umsatzrückgang auf EUR 20,6 Mio. (-13%) verzeichnet. Dies sei in erster Linie auf die planmäßige Verkleinerung eines Projekts in Brasilien (Umsatzeffekt Q1 2007: EUR 2 Mio.) zurückzuführen. Die erwartet verhaltene Investitionsbereitschaft seitens der Kunden aus dem Bankensektor habe in Q1 noch keinen Ausgleich der Umsatzlücke ermöglicht.
Der veränderte Umsatzmix habe wie erwartet zu einem Margenrückgang in Q1 geführt. Hinzu gekommen seien noch nicht durch Erlöse gedeckte Vertriebskosten für die Markteinführung einer neuen Softwarelösung (EUR 0,7 Mio.) sowie Aufwendungen aus der Entkonsolidierung einer indischen Tochtergesellschaft (EUR 0,2 Mio.). Vor diesem Hintergrund würden die Ergebnisschätzungen für 2008 nach unten korrigiert.
Der Newsflow sollte sich im Jahresverlauf verbessern. Während für das Q2 noch ein Ergebnis unter dem starken Vorjahresquartal zu erwarten sei, sollte sich dies in H2 ändern, weil GFT Technologies das ausgelaufene Großprojekt in Brasilien zunehmend kompensieren dürfte, ein Großprojekt mit der Deutschen Post derzeit noch am Anfang stehe, die internationale Kooperation mit der Software AG in den kommenden Quartalen Wachstumsimpulse geben sollte und eine noch nicht in den Schätzungen berücksichtigte Akquisition zu erwarten sei.
Als Konsequenz dürfte im Jahresverlauf sichtbar werden, dass im aktuellen Kurs ein deutlich zu negatives Szenario gepreist werde. Das um die Nettofinanzposition bereinigte KGV 2008 von 6 untermauere dies.
Vor diesem Hintergrund wird das Rating "kaufen" der Analysten von SES Research für die GFT Technologies-Aktie bekräftigt. Das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel von EUR 4,80 bleibe unverändert. (Analyse vom 08.05.2008) (08.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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