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Solar Millenium hochspekulativ
14.04.2008
Heibel-Ticker
Berlin (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "Heibel-Ticker" ist Solar Millenium-Aktie (ISIN DE0007218406 / WKN 721840) als hochspekulative Komponente sicherlich interessant.
Der Ölpreis stehe über unglaublichen 110 USD/Fass, aus dem Osten würden wir, dank Schröder, jede Menge billiges Gas kriegen, doch Russland habe schon in der Auseinandersetzung mit der Ukraine gezeigt, dass es seine Macht auch politisch einsetzen werde. Aus dem Westen könnten wir Frankreichs Nuklearenergie beziehen, die wir bei uns kontinuierlich abschalten würden. In Deutschland selbst könne man weiter Kohle verfeuern, doch die CO2-Bilanz mahne hier zur Zurückhaltung. Die Argumente für erneuerbare Energien wie Wind, Solar, Wasser oder Geothermie seien überwältigend und entsprechend habe man in Deutschland mit dem Erneuerbare Energien-Gesetz (EEG) auch hervorragende Starbedingungen für Unternehmen, die diese Bereiche erschließen wollten.
Die Anfangseuphorie sei verflogen, das EEG habe für eine Überhitzung gesorgt. In den vergangenen Monaten sei an den Börsen im Solarbereich eine Konsolidierung erfolgt, so dass selbst der hohe Ölpreis kaum positiv ins Gewicht gefallen sei. Die Förderung regenerativer Energien sei gesetzlich festgeschrieben, jedoch rückläufig. Skalenerträge würden dadurch notwendig, Unternehmen müssten die Flucht nach vorn antreten. Da würden nicht alle überleben, sondern letztlich müsste es zu einer Konsolidierung kommen.
Nach Ansicht der Experten sei die Konsolidierung nun vorerst abgeschlossen. Die kleine Solar Millenium, die sich auf den Bau von Solar-Kraftwerken spezialisiert habe, habe erfolgreich eine Kapitalerhöhung um 50 Mio. EUR umsetzen können. Dadurch seien die Anteile der Altaktionäre leider verwässert, aber für die Flucht nach vorn seien wieder Investitionsmittel verfügbar.
Der Umsatz werde sich der Unternehmensplanung zufolge jährlich verdreifachen. Aufgrund der großen Investitionen würden sich die Gewinne in den nächsten Jahren nicht parallel entwickeln, sondern lediglich um 30% p.a. ansteigen. Mit 42 Mio. Euro langfristigen Schulden sehe die Bilanz gesund aus. Doch wie gesagt: Der Umstand, dass neues Kapital nur über eine verwässernde Kapitalerhöhung habe geholt werden können, mahne zur Vorsicht.
Gelinge die Flucht nach vorn, so sei das KGV von 14 für dieses Wachstumsunternehmen viel zu günstig. Der Kurs sei seit vergangenem November von 49 auf 24,50 Euro zurückgekommen. Zum Zeitpunkt der Analyse habe die Aktie bei 28 Euro notiert. Wenn sich Solar Millenium als Solarkraftwerkbauer etablieren könne, dann könne man mit einer Vervielfachung des Kurses rechnen. Andernfalls könnte das Kartenhaus zusammenfallen.
Es lohne sich also, zur besseren Abschätzung der Erfolgschancen, einmal das Geschäftsmodell genauer anzusehen: Parabilrinnen-Kraftwerke nenne Solar Millenium die eigens entwickelte Technologie, mit der hunderte Meter lange Parabol-Schüsseln nebeneinander aufgestellt würden, die das Sonnenlicht zunächst in Wärme wandeln würden. Später erfolge die Umwandlung in Strom.
In Spanien würden sich die zwei ersten entsprechenden Kraftwerke im Bau. Befinden Weitere seien für China, die USA und Nordafrika in Planung. Solar Millenium biete die gesamte Palette von Projektplanung bis zur schlüsselfertigen Übergabe an.
Doch ein Referenzprojekt gebe es noch nicht. Und dort sei das Risiko dieser Firma zu sehen: Es könnten noch jede Menge unüberbrückbare, nicht vorhersehbare Probleme auftreten. Beim Bau solch komplexer Anlagen würden immer wieder Dinge, passieren die in der Planung nicht hätten berücksichtigt werden können.
Also ist die Solar Millenium-Aktie als hochspekulative Komponente in einem Portfolio sicherlich interessant, so die Experten von "Heibel-Ticker". (Ausgabe 15 vom 11.04.2008) (14.04.2008/ac/a/nw)
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