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SKW Stahl-Metallurgie kaufen
19.03.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Marc Osigus, stuft die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013 / WKN SKWM01) weiterhin mit "kaufen" ein.
SKW habe die bereits im Februar veröffentlichten vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 bestätigt und im Rahmen eines Conference-Calls den Ausblick diskutiert.
Bereits für das Geschäftsjahr 2007 werde das Unternehmen eine Dividende von EUR 0,50 zahlen. Dies sei eine positive Überraschung und verdeutliche die aktuell sehr positive Performance. Wenngleich SKW in 2008 mit einem geschätzten USD-Anteil von ca. 60% einen Translationseffekt, jedoch keinen Transaktionseffekt spüren werde, dürfte die USD-Entwicklung operativ sogar helfen. Der Grund: Aufgrund des Wechselkurses würden die amerikanischen Stahlhersteller geringere Importquoten, ein hohes inländisches Produktionsvolumen und damit verbunden einen hohen Bedarf an SKW-Produkten erwarten.
Die EBITDA-Guidance von EUR 23 bis 25 Mio. erscheine vor diesem Hintergrund konservativ und dürfte keinen hohen Beitrag der in 2008 startenden regionalen Expansion nach Russland und Mexiko beinhalten, sodass keine Notwendigkeit bestehe, die EBITDA-Schätzung wesentlich zu verändern.
Die Erwartungen für das EBIT und EPS vornehmlich in 2008 würden sich reduzieren, weil die aus der Akquisition von ESM resultierenden Abschreibungen (immaterielle Vermögenswerte) ca. EUR 3,4 Mio. betragen würden und damit um ca. EUR 2 Mio. höher als ursprünglich antizipiert ausfallen würden. Ca. EUR 1 Mio. davon seien ein nur in 2008 anfallender Sondereffekt aus der nach IFRS notwendigen Abschreibung "vorteilhafter Kundenverträge".
Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie lautet unverändert "kaufen". Das neue Kursziel von EUR 45 (alt: EUR 46) basiere auf dem FCF-Yield 2008e. (Analyse vom 19.03.2008) (19.03.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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