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Funkwerk abwarten
17.03.2008
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen bei der Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) abzuwarten.
Der Anbieter von professionellen Kommunikationssystemen habe sich 2007 in einem Übergangsjahr befunden. Das vergangene Jahr habe im Zeichen der Integration des Zukaufs von der Vossloh Information Technology gestanden. Laut Vorstandschef Hans Grundner gegenüber "TradeCentre.de" ist die Integration nunmehr weitgehend abgeschlossen. Die Vossloh-Einheit sei in das Geschäftsfeld Kommunikationssysteme für Verkehrsbetriebe (Traffic & Control) integriert worden.
Insgesamt verlaufe diese Sparte im Rahmen der Erwartungen, sage der CEO. "Wir haben bei Traffic & Control nunmehr ein rundes Leistungsspektrum und sind führend bei IT-Systemen für Verkehr und Logistik. Aufträge in diesem Segment sind längerfristig angelegt und benötigen viel Vorbereitungszeit. In den folgenden Jahren können wir die Früchte ernten und rechnen in den nächsten Monaten mit vielversprechenden Aufträgen seitens der Bahngesellschaften", erläutere Grundner. "Ich bin für dieses Geschäftsfeld für die nächsten zwei Jahre sehr zuversichtlich".
Im Bereich Automotive Communication sei das Unternehmen einem harten Wettbewerb ausgesetzt. Die Entwicklung dürfte leicht unter den Erwartungen des Vorstandes verlaufen. Restrukturierungsbedarf habe Funkwerk hingegen im Segment Enterprise Communication. Verzögerungen bei einzelnen Projekten sowie verspätete Produkteinführungen dürften dafür sorgen, dass das Umsatzziel in der Geschäftseinheit für 2007 von 90 Millionen Euro bis 95 Millionen Euro nicht erreicht worden sei. Den Aufwand für die Restrukturierung beziffere Grundner auf etwa zwei Millionen Euro.
Funkwerk habe für das Jahr 2007 einen Umsatz von 300 Millionen Euro und ein EBIT von 15 Millionen Euro in Aussicht gestellt. Laut Grundner sei das Ziel nicht vollständig erreicht worden. "Wir werden allerdings im Zielkorridor liegen", sage der Firmenlenker. Aufgrund der Probleme im Bereich Enterprise Communication erwarte man einen Umsatz von circa 290 Millionen Euro und ein EBIT von etwa 13 Millionen Euro. Eine Aussage zur Dividende habe der CEO nicht treffen wollen - gut möglich, dass die Dividende etwas geringer als in den vergangenen Jahren ausfallen werde.
Für das Jahr 2008 kündige Grundner ein Wachstum von zehn Prozent an. Das würde einem Umsatz zwischen 315 Millionen Euro und 320 Millionen Euro entsprechen. Aufgrund des besagten Aufwandes im Bereich Enterprise Communication und des kurzatmigen und wettbewerbsintensiven Geschäfts Automotive Communication dürfte sich die EBIT-Marge nach den Berechnungen der Experten von "TradeCentre.de" in 2008 auf fünf Prozent bis sechs Prozent anstatt auf acht Prozent belaufen.
Die rund 8,1 Millionen Aktien würden einen Börsenwert von 105 Millionen Euro repräsentieren. Teuer sei das Papier auf aktuellem Niveau nicht mehr. Analysten hätten wahrscheinlich die Schätzungen für 2008 und 2009 überarbeitet und bereits nach unten angepasst. Die aktuellen Nachrichten dürften im Kurs bereits eingepreist sein.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten bei Funkwerk allerdings zunächst die Zahlen für das Jahr 2007 abzuwarten. Vor einem erneuten Einstieg sollten zudem eine Bodenbildung und eine allgemeine Beruhigung der Märkte abgewartet werden. (Analyse vom 17.03.2008) (17.03.2008/ac/a/nw)
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