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Deutsche Beteiligungs AG halten
14.03.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien der Deutschen Beteiligungs AG (ISIN DE0005508105 / WKN 550810) von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007/2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum einen Quartalsverlust in Höhe von 21,7 Millionen Euro ausweisen müssen. Im entsprechenden Vorjahresquartal sei aber noch ein Gewinn in Höhe von 27,2 Millionen Euro erwirtschaftet worden. Ursächlich für den Verlust sei der deutliche Wertverlust der Homag-Aktie. So sei der Kurs dieses Papiers zwischen dem 31. Oktober 2007 und dem 31. Januar 2008 von 28,14 Euro auf 17,92 Euro gesunken. Dies habe zu einer Ergebnisbelastung bei der Deutschen Beteiligungs AG in Höhe von 23,6 Millionen Euro geführt. Die Bewertung der übrigen Beteiligungen habe aber zu einem positiven Ergebnis geführt. Dabei hätten die Beteiligungen die für 2007 geplanten Ergebnisse teilweise deutlich übertreffen können. Das Eigenkapital je Aktie habe sich um 1,51 Euro auf 23,58 Euro reduziert.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research stelle der deutliche Quartalsverlust vor dem Hintergrund des Kursverfalls bei Homag keine Überraschung dar. Allerdings habe sich der Kurs der Homag-Aktie in den vergangenen Wochen wieder leicht erholt. So sei das Papier gestern bei einem Kurs von 21,25 Euro aus dem Handel gegangen.
Derzeit sehe man zwei Risikopotenziale für das Unternehmen. Zum einen sei vor dem Hintergrund der US-Finanzkrise auch ein weiterer Kursverfall an den deutschen Aktienbörsen keinesfalls auszuschließen. Niedrigere Bewertungsmultiplikatoren an den Kapitalmärkten könnten sich negativ auf die Deutsche Beteiligungs AG auswirken. Zum anderen könne sich eine deutliche Abschwächung der wirtschaftlichen Dynamik auch deutlich negativ auf die Beteiligungsunternehmen auswirken.
Beim gestrigen Schlusskurs von 21,25 Euro werde das Unternehmen mit einem Abschlag von knapp 10% auf das Eigenkapital je Aktie bewertet. Für das Geschäftsjahr 2006/2007 wolle der Konzern inklusive Sonderdividende eine Dividende in Höhe von 3,50 Euro je Aktie zahlen. Das Bewertungsrisiko habe sich vor dem Hintergrund einer wahrscheinlichen konjunkturellen Abkühlung in Europa und der eingesetzten Börsenturbulenzen erhöht. In Anbetracht dessen rechne man in den kommenden Monaten vorerst nicht mehr mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien der Deutschen Beteiligungs AG von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 14.03.2008) (14.03.2008/ac/a/nw)
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