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Grammer akkumulieren
22.02.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Grammer (ISIN DE0005895403 / WKN 589540) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft rechne mit weiteren Einsparungen aus Restrukturierungen.
So liege das Unternehmen mit den 2007 eingeleiteten Initiativen zur Umsatz- und Ertragssteigerung im Plan und sei zuversichtlich, die für 2008 und 2009 gestellten Ziele zu erreichen. Bislang habe die Geschäftsleitung an den internationalen Standorten 630 Stellen identifiziert, die entfallen sollten. In einer zweiten Stufe sollten dann weitere 150 Stellen durch Verschlankung der Organisation eingespart werden. In der Produktion habe die Gesellschaft Maßnahmen zur Effizienzsteigerung und Prozessoptimierung umgesetzt. Im Einkauf seien Einsparungen bei den Materialkosten realisiert worden. Über die kommunizierten Einsparungen in Höhe von 30 Millionen Euro hinaus rechne das Management durch den zusätzlichen Stellenabbau mit weiteren Einsparungen von mindestens 10 Millionen Euro.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung leicht positiv zu werten. Durch den schwachen USD, Kostensteigerungen an den osteuropäischen Standorten und gestiegene Rohstoffpreise sei der Konzern zuletzt unter Druck geraten. Daher seien Kostensenkungsmaßnahmen zur Sicherung der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit sinnvoll.
Von wesentlichem Interesse sei allerdings auch der Mitte Januar erfolgte Einstieg der Polytec Group bei Grammer. So hätten sich die Österreicher mit rund 10% an Grammer beteiligt. In diesem Zusammenhang werde nun am Markt spekuliert, dass Polytec an einer Übernahme von Grammer interessiert sein könnte. Diesbezüglich habe Polytec zuletzt verlauten lassen, dass es wahrscheinlich nicht zu einer schnellen Übernahme von Grammer kommen werde.
Beim gestrigen Schlusskurs von 18,28 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 11 vor dem Hintergrund der latent vorhandenen Übernahmefantasie weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt sehe man derzeit bei einem Investment in die Aktie ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Grammer zu akkumulieren. (Analyse vom 22.02.2008) (22.02.2008/ac/a/nw)
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