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elexis kaufen
22.02.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, bewertet die elexis-Aktie (ISIN DE0005085005 / WKN 508500) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Die Gesellschaft habe heute Morgen vorläufige Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr bekannt gegeben. Nachdem das dritte Quartal recht schwach ausgefallen sei, habe die Gesellschaft wie angekündigt ein hervorragendes viertes Quartal abgeliefert. Zur Erinnerung: Für das schwache Ergebnis im dritten Quartal habe sich vor allem der Bereich Fertigungsautomatisierung Stahl und Druck verantwortlich gezeigt und dort speziell der Bereich Antriebstechnik. Die Kunden in diesem Bereich hätten ihre Bestellungen - vor allem im Zusammenhang mit größeren Hafenprojekten - gebündelt.
elexis bilanziere allerdings nicht nach der Percentage-of-Completion-Methode, also der Gewinnrealisierung nach dem Fertigstellungsgrad, sondern erst nach vollständiger Fertigstellung ab. So sei es, wie angekündigt, zu Verlagerungen in das vierte Quartal gekommen. Die vorläufigen Jahreszahlen würden sich wie folgt darstellen: Der Umsatz habe um 16,7% auf 161,2 Mio. EUR gesteigert werden können. Beim EBIT habe ein Anstieg um 21% auf 24,6 Mio. EUR generiert werden können. Der Jahresüberschuss habe um 11,9% auf 15,1 Mio. EUR zugelegt. Der Auftragseingang habe sich um 25,4% auf 183,1 Mio. EUR gesteigert.
Der Geschäftsbereich Stahl und Druck habe Umsätze in Höhe von 127,2 Mio. EUR (+12,8%) erzielt und habe Aufträge mit einem Volumen von 135,4 Mio. EUR (+11%) akquiriert. Das EBIT habe sich auf 22,3 Mio. EUR belaufen, die Marge habe somit bei 17,5% nach 16,3% im Vorjahr gelegen.
Der zweite Geschäftsbereich Kunststoff habe entsprechend 34,0 Mio. EUR (+34%) zu den Umsätzen beigesteuert und habe den Auftragseingang nahezu auf 47,7 Mio. EUR verdoppeln können. Das EBIT habe hier bei 4,1 Mio. EUR gelegen, was einer Marge von 12,1% entspreche. Im Vorjahr habe diese noch bei 13,8% gelegen. Der Rückgang stelle für die Analysten allerdings keine Überraschung dar. Nach neun Monaten habe die Marge hier lediglich bei 5,8% gelegen. Belastend hätten hier u.a. Investitionen in Höhe von ca. 0,6 Mio. EUR für die Nutzung weiterer Räumlichkeiten gewirkt.
Erfreulich habe sich der Bereich Servotechnik Flachstahl entwickelt. Hier komme das Wachstum vor allem aus Asien. Servotechnik Druck sei der Bereich mit dem geringsten Wachstum in der Gruppe, was angesichts der Probleme im Markt für Druckereiprodukte nicht verwundere. Der Bereich qualitätssichernde Systeme für die Druckindustrie sei mit 17% dagegen stark gewachsen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Druckereien verstärkt in diese Produkte investieren würden, um den Ausschuss zu minimieren, die Qualität zu erhöhen und damit versuchen würden, die Margen zu stabilisieren.
Aufgrund der Book-to-Bill-Ratio von 1,14 verfüge die Gesellschaft angabegemäß über eine hohe Planungssicherung bis in das Jahr 2009 hinein. Dies, in Verbindung mit der Ankündigung weiterer großer Aufträge durch Kunden, lasse weiter steigende Umsätze und Erträge in 2008 erwarten. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Umsätze sich im laufenden Geschäftsjahr auf etwa 185 Mio. EUR belaufen würden. Die EBIT-Marge würden sie bei 15,7% sehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die elexis-Aktie unverändert mit "kaufen" ein, reduzieren aber ihr Kursziel aufgrund der gesunkenen Multiples - speziell im Bereich der Nebenwerte - von 28 EUR auf 24 EUR. (Analyse vom 22.02.2008)
(22.02.2008/ac/a/nw)
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