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Epigenomics kaufen
21.02.2008
MIDAS Research
Mannheim (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von MIDAS Research, Thomas Schießle, stuft die Aktie von Epigenomics (ISIN DE000A0BVT96 / WKN A0BVT9) mit "kaufen" ein.
Epigenomics komme bei der Kommerzialisierung seiner Diagnostika einen entscheidenden und beschleunigenden Schritt weiter; die nichtexklusive Know-how-Verwertung zahle sich aus, und das Geschäftsmodell werde immer substanzieller. In der Gewinn-und-Verlust-Rechnung würden die Einnahmen ab 2009 Wirkung entfalten (Schätzungen für 2007 würden unverändert bleiben).
Die Aktienbewertung und der adjustierte Zielkurs würden um 35% steigen. Nach der jüngsten Kapitalauffrischung, die rund EUR 11 Mio. erbracht habe, sei das Verwässerungsrisiko durch weitere große Kapitalerhöhungen nicht mehr akut (vergleiche MIDAS-Research vom 18.01.2008). Als neuer Groß-Aktionär mit knapp 20% habe Federated Kaufmann Investors Inc. in Pittsburgh, PA, USA, gewonnen werden können. Davon unberührt würden nach Erachten der Analysten gleichwohl die üblichen Vorratsbeschlüsse der HV vorgeschlagen.
Das seit Ende September 2007 auf EUR 6,60/Aktie angehobene Kursziel für die Epigenomics-Aktien würden die Analysten nun um 35% erhöhen (auf alter Kapitalbasis: EUR 8,90/Aktie, also Marktkapitalisierungsziel von EUR 120 Mio. um 34% auf EUR 161 Mio.)! Da die jüngste Kapitalerhöhung die Aktienzahl nach der Eintragung im Handelsregister um 8,6 Mio. Stück auf 26,71 Mio. Stück ausweiten werde (+ 46%), "sinke" der Zielkurs je Aktie auf gut EUR 6,00/Aktie.
Quest Diagnostics, die Nr. 1 der Labordiagnostik in den USA, habe sich nun für den Darmkrebsmarker von Epigenomics entschieden und werde in den nächsten Monaten selbst ein Testverfahren für diesen entwickeln. Schätzungsweise schon im 2. Halbjahr solle dieses in den USA als Service angeboten werden. Etwa zwei Jahre vor der geplanten breiten Markteinführung als IVD-Test durch Abbott Molecular, dem ersten Partner, starte also 2008 die Kommerzialisierung des Methylierungsmarkers in den USA im Teilmarkt der Laborservices.
Eine neue Klasse von Diagnostika schicke sich an, den Markt zu erobern. Der Bedarf sei zweifellos vorhanden und groß (vergleiche MIDAS-Studie vom 13.12.2006). Schon jetzt gelte es Ärzte, Hospitäler, Gesundheitsbehörden und Versicherungen zu überzeugen. Idealerweise geschehe dies über einen Diagnose-Service eines landesweit agierenden Referenzlabor-Unternehmens (RefLab), wie es in den USA Quest Diagnostics ohne Zweifel sei.
Nun sollten endgültig die teils gravierenden Zweifel an der Wirtschaftlichkeit und erst recht an der wissenschaftlichen Aussagefähigkeit von Methylierungsmarkern ausgeräumt sein! Themen, die anlässlich der Roche-Diagnostics-Entscheidung von vor zwei Jahren die Investoren massiv verunsichert hätten.
Übrigens: Die aufgelaufene Verzögerung von rund drei Monaten, was die Vertragsunterzeichnung betreffe, habe - wie aus Industriekreisen zu hören gewesen sei - ihre Ursache nicht in Zweifeln an dem Septin-9-Marker von Epigenomics, sondern in einer temporären Verunsicherung bezüglich der Genehmigungs- und Überwachungspolitik der FDA für RefLab-Tests in den USA. An den Vermarktungsplänen sowie der Wettbewerbs- und Finanzsituation ändere sich also nichts Wesentliches - und nur das zähle.
Die Analysten von MIDAS Research stufen die Epigenomics-Aktie mit "kaufen" ein. (Analyse vom 21.02.2008) (21.02.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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