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comdirect bank akkumulieren
14.02.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen im Geschäftsjahr 2007 die Erträge im Vergleich zum Vorjahr um 26% auf 277,9 Millionen Euro steigern können. Dabei habe sich der Zinsüberschuss vor Risikovorsorge um 43,3% auf 127,2 Millionen Euro verbessert. Der Provisionsüberschuss sei um 11,8% auf 152,7 Millionen Euro erhöht worden. Der Sachaufwand sei gleichzeitig allerdings vor allem wegen des comvalue-Programms um 48,3% auf 137,6 Millionen Euro gestiegen. Der Personalaufwand habe mit 39,7 Millionen Euro rund 20% über dem Vorjahresniveau gelegen. Insgesamt habe sich der Verwaltungsaufwand um 38,2% auf 187,4 Millionen Euro erhöht. Beim Vorsteuergewinn sei im Vergleich zum Vorjahr ein leichter Zuwachs um 4,9 Millionen Euro auf 90,5 Millionen Euro verzeichnet worden. Der Jahresüberschuss habe sich um 1,2% auf 57,7 Millionen Euro oder 0,41 Euro je Aktie verbessert.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen vor allem beim Zinsüberschuss überzeugen können. Hier habe die Gesellschaft vom gestiegenen Einlagevolumen und dem gestiegenen Zinsniveau am Markt profitiert. Der Anstieg der Verwaltungsaufwendungen sei vor allem auf verstärkte Marketingmaßnahmen im Zuge des comvalue-Programms zurückzuführen gewesen. Positiv werte man es auch, dass die Gesellschaft den kompletten Nachsteuergewinn als Dividende ausschütten wolle. Damit werde sich die Dividende für 2007 voraussichtlich auf 0,41 Euro je Aktie belaufen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 8,39 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 18 weiterhin relativ moderat bewertet. Vor dem Hintergrund des comvalue-Programms rechne man im laufenden Jahr mit einer deutlichen Zunahme der Kundenbasis. Gleichzeitig rechne man in den kommenden Monaten mit einem anhaltend volatilen Börsenumfeld. Dies werde sich wahrscheinlich positiv auf die Handelsvolumina auswirken.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der comdirect bank zu akkumulieren. (Analyse vom 14.02.2008) (14.02.2008/ac/a/nw)
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