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SKW Stahl-Metallurgie kaufen
12.02.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Marc Osigus, stuft die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013 / WKN SKWM01) weiterhin mit "kaufen" ein.
SKW Stahl-Metallurgie habe heute die vorläufigen Zahlen für das Gesamtjahr 2007 bekannt gegeben. Sowohl der Umsatz in Höhe von EUR 239 Mio. (+29% yoy), als auch das EBITDA von EUR 21 Mio. (+47% yoy) hätten deutlich über den Erwartungen (EUR 235 Mio.; EUR 19,8 Mio.) und der Guidance (EUR 235 Mio.; EUR 18,5-19,5 Mio.) gelegen.
Zu begründen sei dies mit einem nach wie vor starken Geschäft in allen Segmenten und mit einem Ergebnisbeitrag der in Q4 erstmalig konsolidierten ESM, der aufgrund der nach IFRS bei der Erstkonsolidierung erforderlichen Neubewertung der Vorräte in Q4 nicht zu erwarten gewesen sei. Die erstmalige Einbeziehung von ESM erkläre den aus Einmaleffekten resultierenden Rückgang der EBITDA-Marge in Q4.
Auch ohne die in H1 2007 beschriebenen Sondereffekte in Höhe von EUR 3,8 Mio. wäre das EBITDA um 38% auf EUR 17,2 Mio. gestiegen, was die exzellente operative Entwicklung verdeutliche.
Insgesamt sollte sich der Newsflow damit weiter verbessern: die starke Performance der neuen Einheit ESM, die sich ab Q1 voll in den Zahlen widerspiegele und eine Auslastung, die in allen Regionen über oder zumindest auf Vorjahresniveau liege, sollte den Anstieg des operativen Ergebnisses in den nächsten Quartalen beschleunigen und als Katalysator für einen Rebound des Aktienkurses dienen. Die aktuelle Bewertung (FCF-Yield 2008e von 19% und KGV 2008 von 6) sei vor dem Hintergrund der nun erst startenden regionalen Expansion (Russland, Mexiko, Brasilien, Türkei, Indien) und den damit existierenden nachhaltigen langfristigen Wachstumstreibern keinesfalls gerechtfertigt.
Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie lautet unverändert "kaufen". Das Kursziel von EUR 46 basiere auf dem FCF-Yield des aktuellen Geschäftsjahres. (Analyse vom 12.02.2008)
(12.02.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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