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Demag Cranes kaufen
30.01.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von Demag Cranes (ISIN DE000DCAG010 / WKN DCAG01) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Die Gesellschaft habe heute Morgen, knapp zwei Wochen vor dem ehemals angedachten Termin, ihre Zahlen zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2007/2008 veröffentlicht. Die Analysten würden die Zahlen als gut erachten, die Gesellschaft habe die Schätzungen der Analysten zum Teil deutlich übertreffen können.
Die Umsatzerlöse hätten sich im Berichtszeitraum auf 291,1 Mio. EUR belaufen und damit um 20% über dem Wert des entsprechenden Quartals des vergangenen Geschäftsjahres gelegen. Den stärksten Zuwachs habe dabei das Segment Industriekrane mit +27,2% erfahren. Das Segment Hafentechnologie habe um 9,9% zulegen können. Besonders erfreulich, vor allem wenn man die EBIT-Marge von deutlich über 20% betrachte, habe sich das Segment Service mit +17,4% entwickelt.
Das EBIT im Konzern habe nach den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 2007/2008 bei 29,5 Mio. EUR gelegen, was einer Steigerung um 58,3% gegenüber dem entsprechenden Zeitraum des vergangenen Geschäftsjahres entspreche. Die EBIT-Marge habe deutlich von 7,7% auf 12,2% gesteigert werden können. Das Segment Industriekrane habe sich dabei, insbesondere durch die Erfolge bei den Produktlinien Krankomponenten und Standardkrane, mit einem Wachstum von 90,3% sehr gut entwickelt. Die EBIT-Marge habe hier bei 6,7% gelegen.
Im Segment Hafentechnologie sei das EBIT moderat um 3,7% auf 2,9 Mio. EUR gestiegen. Das im Geschäftsjahr 2006/2007 aufgesetzte und aus fünf Teilen bestehende Maßnahmenpaket zur Kostenverbesserung solle bis zum Ende des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2007/2008 umgesetzt werden und erreiche seine volle Ergebniswirksamkeit im Geschäftsjahr 2008/2009.
Insbesondere das Segment Service habe zu der deutlichen EBIT-Steigerung auf Konzernebene beigetragen. Hier sei das EBIT um 42,4% auf 19,0 Mio. EUR gestiegen. Dies entspreche einer Marge von 23,1%, womit diese auch noch mal deutlich über dem Niveau des ersten Quartals des vergangenen Geschäftsjahres von 19,0% liege.
Der Free-Cashflow habe sich auf 9,3 Mio. EUR belaufen, nachdem er im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2006/07 mit -9,7 Mio. EUR noch deutlich negativ gewesen sei.
Der für die nächsten Monate wichtige Auftragseingang bzw. Auftragsbestand sei um 7,5% auf 295,0 Mio. EUR bzw. um 27,4% auf 430,1 Mio. EUR gestiegen. Der Auftragseingang im Segment Hafentechnologie sei zurückgegangen, was nach Aussage der Gesellschaft aber darauf zurückzuführen sei, dass in diesem Segment fast ausschließlich Projektgeschäft mit relativ niedrigen Stückzahlen abgewickelt werde und der Auftragseingang so entsprechend unterjährig schwanken könne.
Aufgrund der guten Zahlen und des deutlich über dem Vorjahresniveau liegenden Auftragsbestandes würden die Analysten ihre Gewinnreihe leicht erhöhen. Die Gesellschaft selber erwarte, nach eigenen Aussagen konservativ ermittelt, einen Konzernumsatz für das laufende Geschäftsjahr von 1,13 Mrd. EUR bis 1,16 Mrd. EUR. Ihre bisherige Schätzung von 1,145 Mrd. EUR würden die Analysten nach oben anpassen und nun davon ausgehen, dass die Gesellschaft das obere Ende der vorgegebenen Spanne übertreffen werde. Auch die Guidance für das bereinigte EBIT belasse die Gesellschaft unverändert bei 110,0 Mio. EUR. Auch hier würden die Analysten erwarten, dass die Gesellschaft dieses Ergebnis übertreffen werde, und sie würden ihre Prognose erhöhen.
Der Unterschied zwischen dem reported-EBIT und dem bereinigten EBIT stamme überwiegend aus der Purchase-Price-Allocation, auch wenn im ersten Quartal noch eine Bereinigung um ca. 1 Mio. EUR aus einem Immobilienverkauf vorgenommen worden sei. Im Geschäftsjahr 2007/2008 würden die Belastungen aus der Purchase-Price-Allocation bei etwa 5 Mio. EUR liegen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe belassen ihr Kursziel unverändert bei 35 EUR, und die guten Zahlen bekräftigten sie in ihrer Anlageempfehlung "kaufen" für die Aktie von Demag Cranes. Die Dividendenpolitik der Gesellschaft sehe vor, dass 35% bis 45% des bereinigten Jahresüberschusses an die Aktionäre ausgeschüttet werden sollten. Auf dem aktuellen Kursniveau entspreche dies einer attraktiven Dividende, die den Kurs nach unten absichern sollte. (Analyse vom 30.01.2008) (30.01.2008/ac/a/nw)
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